MWG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 125,700 đồng/cổ phiếu

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

VNDS25/09/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1072.600

Giá mục tiêu125.700 ↑

Tiềm năng+73,1%

Điểm nhấn

{1} Nhu cầu ICT/CE tích cực mùa tựu trường: Doanh thu TGDĐ dự phóng tăng 29,2% trong Q3/26 nhờ giá laptop duy trì cao do thiếu hụt bộ nhớ AI, kéo dài đến cuối 2027 khi Samsung và SK Hynix hoàn tất nhà máy mới.
{2} Dòng iPhone 18 Pro hỗ trợ mạnh mẽ: MWG ghi nhận 182.600 đơn đặt trước, với Pro Max chiếm gần 70%, đưa giá trung bình lên khoảng 42 triệu đồng, tương ứng khoảng 7,7 nghìn tỷ đồng doanh thu nửa cuối 2026.
{3} Bách Hóa Xanh mở rộng hiệu quả ra miền Bắc: BHX mở 1.000 cửa hàng trong 8T26, nâng tổng số lên 3.612, dự phóng doanh thu 2026 đạt 62 nghìn tỷ đồng (+32%) với LNST 1,9 nghìn tỷ đồng; toàn bộ cửa hàng mới đã đạt lợi nhuận dương cho thấy mô hình mở rộng khả thi.
{4} Định giá hấp dẫn: MWG giao dịch ở 10,8x P/E trượt, chiết khấu 47% so với bình quân 2 năm (20,2x); LNST 6T26 tăng mạnh 91% và dự phóng 2026 vượt 24% kế hoạch đầu năm.

Lưu ý

Sức mua suy yếu do lạm phát: Giá thiết bị tăng có thể khiến người tiêu dùng trì hoãn nâng cấp điện thoại/laptop, khiến tăng trưởng doanh số/cửa hàng TGDĐ và ĐMX thấp hơn giả định 20%.
Giá vốn hàng ICT tăng cao hơn dự kiến: Giá chip DRAM/NAND neo cao ít nhất đến nửa cuối 2027; nếu ĐMX không chuyển chi phí sang giá bán, biên lợi nhuận gộp có thể giảm sâu hơn dự báo từ 21,1% (Q2/26) xuống 18,0% (2027).
Cạnh tranh gay gắt tại miền Bắc: WinCommerce mở 557 cửa hàng tại miền Bắc trong 8T26, vượt kế hoạch cả năm của BHX khu vực này, có thể làm chậm tốc độ mở rộng và kéo dài hòa vốn của cửa hàng BHX mới.

Xem thêm vềMWG

Bài khác về MWG

MWG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 125,700 đồng/cổ phiếu

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

VNDS25/09/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1072.600

Giá mục tiêu125.700 ↑

Tiềm năng+73,1%

Điểm nhấn

{1} Nhu cầu ICT/CE tích cực mùa tựu trường: Doanh thu TGDĐ dự phóng tăng 29,2% trong Q3/26 nhờ giá laptop duy trì cao do thiếu hụt bộ nhớ AI, kéo dài đến cuối 2027 khi Samsung và SK Hynix hoàn tất nhà máy mới.
{2} Dòng iPhone 18 Pro hỗ trợ mạnh mẽ: MWG ghi nhận 182.600 đơn đặt trước, với Pro Max chiếm gần 70%, đưa giá trung bình lên khoảng 42 triệu đồng, tương ứng khoảng 7,7 nghìn tỷ đồng doanh thu nửa cuối 2026.
{3} Bách Hóa Xanh mở rộng hiệu quả ra miền Bắc: BHX mở 1.000 cửa hàng trong 8T26, nâng tổng số lên 3.612, dự phóng doanh thu 2026 đạt 62 nghìn tỷ đồng (+32%) với LNST 1,9 nghìn tỷ đồng; toàn bộ cửa hàng mới đã đạt lợi nhuận dương cho thấy mô hình mở rộng khả thi.
{4} Định giá hấp dẫn: MWG giao dịch ở 10,8x P/E trượt, chiết khấu 47% so với bình quân 2 năm (20,2x); LNST 6T26 tăng mạnh 91% và dự phóng 2026 vượt 24% kế hoạch đầu năm.

Lưu ý

Sức mua suy yếu do lạm phát: Giá thiết bị tăng có thể khiến người tiêu dùng trì hoãn nâng cấp điện thoại/laptop, khiến tăng trưởng doanh số/cửa hàng TGDĐ và ĐMX thấp hơn giả định 20%.
Giá vốn hàng ICT tăng cao hơn dự kiến: Giá chip DRAM/NAND neo cao ít nhất đến nửa cuối 2027; nếu ĐMX không chuyển chi phí sang giá bán, biên lợi nhuận gộp có thể giảm sâu hơn dự báo từ 21,1% (Q2/26) xuống 18,0% (2027).
Cạnh tranh gay gắt tại miền Bắc: WinCommerce mở 557 cửa hàng tại miền Bắc trong 8T26, vượt kế hoạch cả năm của BHX khu vực này, có thể làm chậm tốc độ mở rộng và kéo dài hòa vốn của cửa hàng BHX mới.

Xem thêm vềMWG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VNDS