POW: Khuyến nghị TÍCH CỰC với giá mục tiêu 16,300 đồng/cổ phiếu

POW#Tiện ích

VIX25/05/2026

TÍCH CỰC

Giá hiện tại· 01-1012.900

Giá mục tiêu16.300

Tiềm năng+26,4%

Điểm nhấn

Nhơn Trạch 3&4 đi vào vận hành từ 2026 sẽ tăng công suất hệ thống lên 5.800 MW (+38%), với sản lượng phát điện dự phóng tăng từ 17,4 tỷ kWh (2025) lên 22,8 tỷ kWh (2026P), dẫn đầu tăng trưởng doanh thu 47,9% đạt 50.723 tỷ đồng
Lợi nhuận sau thuế dự phóng tăng 13,6% YoY lên 3.410 tỷ đồng năm 2026, được hỗ trợ bởi sự mở rộng quy mô và đóng góp mảng điện khí chiếm 70% doanh thu
Hiện tượng El Niño dự báo với xác suất 82% trong cuối năm 2026 sẽ giảm thủy văn thuận lợi, gia tăng nhu cầu huy động nhiệt điện và tạo dư địa tăng trưởng sản lượng cho các nhà máy điện khí và than của POW
Biên lợi nhuận gộp Q1/2026 cải thiện lên 15% nhờ giảm chi phí, trong khi dòng tiền hoạt động kinh doanh Q1/2026 đạt 1.100 tỷ đồng (~50% cả năm 2025), phản ánh khả năng tạo dòng tiền đang cải thiện rõ rệt

Lưu ý

Nguồn khí nội địa tiếp tục suy giảm với CAGR khoảng 5,2%/năm, từ gần 10 tỷ m³ xuống còn khoảng 6,1 tỷ m³ vào năm 2025, có thể ảnh hưởng khả năng huy động nhà máy điện khí
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu đầu vào tăng mạnh; chi phí nguyên vật liệu bình quân tăng từ 1.350–1.400 đồng/kWh (2024–2025) lên 1.600 đồng/kWh (Q1/2026)
Cơ chế giới hạn giá trần SMP khiến tốc độ tăng giá bán điện không theo kịp đà gia tăng chi phí nhiên liệu trong các giai đoạn thị trường biến động mạnh
Đòn bẩy tài chính gia tăng: hệ số nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng lên 80% vào Q1/2026, áp lực chi phí lãi vay gia tăng trong giai đoạn vận hành tài sản quy mô lớn
Tiến độ triển khai các dự án khí mới (Nam Du–U Minh, Khánh Mỹ–Đầm Dơi–Hoa Mai, Lô B–Ô Môn) cần tiếp tục theo dõi để bổ sung nguồn cung khí

Xem thêm vềPOW

Bài khác về POW

POW: Khuyến nghị TÍCH CỰC với giá mục tiêu 16,300 đồng/cổ phiếu

POW#Tiện ích

VIX25/05/2026

TÍCH CỰC

Giá hiện tại· 01-1012.900

Giá mục tiêu16.300

Tiềm năng+26,4%

Điểm nhấn

Nhơn Trạch 3&4 đi vào vận hành từ 2026 sẽ tăng công suất hệ thống lên 5.800 MW (+38%), với sản lượng phát điện dự phóng tăng từ 17,4 tỷ kWh (2025) lên 22,8 tỷ kWh (2026P), dẫn đầu tăng trưởng doanh thu 47,9% đạt 50.723 tỷ đồng
Lợi nhuận sau thuế dự phóng tăng 13,6% YoY lên 3.410 tỷ đồng năm 2026, được hỗ trợ bởi sự mở rộng quy mô và đóng góp mảng điện khí chiếm 70% doanh thu
Hiện tượng El Niño dự báo với xác suất 82% trong cuối năm 2026 sẽ giảm thủy văn thuận lợi, gia tăng nhu cầu huy động nhiệt điện và tạo dư địa tăng trưởng sản lượng cho các nhà máy điện khí và than của POW
Biên lợi nhuận gộp Q1/2026 cải thiện lên 15% nhờ giảm chi phí, trong khi dòng tiền hoạt động kinh doanh Q1/2026 đạt 1.100 tỷ đồng (~50% cả năm 2025), phản ánh khả năng tạo dòng tiền đang cải thiện rõ rệt

Lưu ý

Nguồn khí nội địa tiếp tục suy giảm với CAGR khoảng 5,2%/năm, từ gần 10 tỷ m³ xuống còn khoảng 6,1 tỷ m³ vào năm 2025, có thể ảnh hưởng khả năng huy động nhà máy điện khí
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu đầu vào tăng mạnh; chi phí nguyên vật liệu bình quân tăng từ 1.350–1.400 đồng/kWh (2024–2025) lên 1.600 đồng/kWh (Q1/2026)
Cơ chế giới hạn giá trần SMP khiến tốc độ tăng giá bán điện không theo kịp đà gia tăng chi phí nhiên liệu trong các giai đoạn thị trường biến động mạnh
Đòn bẩy tài chính gia tăng: hệ số nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng lên 80% vào Q1/2026, áp lực chi phí lãi vay gia tăng trong giai đoạn vận hành tài sản quy mô lớn
Tiến độ triển khai các dự án khí mới (Nam Du–U Minh, Khánh Mỹ–Đầm Dơi–Hoa Mai, Lô B–Ô Môn) cần tiếp tục theo dõi để bổ sung nguồn cung khí

Xem thêm vềPOW

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIX