QTP: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 14,000 đồng/cổ phiếu

QTP#Tiện ích

ACBS05/05/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1010.800

Giá mục tiêu14.000

Tiềm năng+29,6%

Điểm nhấn

Lợi nhuận Q1/2026 tăng 14% theo cùng kỳ nhờ công ty trả hết nợ vay và doanh thu tài chính tăng 325% svck lên 17 tỷ đồng, mặc dù doanh thu giảm 6% do sản lượng điện thương phẩm giảm 4% nhưng chi phí nguyên liệu giảm hơn 8% svck nhờ gia tăng tỷ lệ than trộn có hàm lượng than nội địa cao hơn dù giá than thế giới tăng mạnh.
Dự phóng năm 2027 lợi nhuận tăng trưởng 51% svck lên 555 tỷ đồng khi chu kỳ El Nino được dự báo quay trở lại cuối 2026, giúp sản lượng dự phóng đạt 6,4 tỷ kWh tăng 13% svck và doanh thu tăng 18% svck lên 11.188 tỷ đồng.
Tổng tỷ suất sinh lợi kỳ vọng đạt 18,6% với suất sinh lợi cổ tức kỳ vọng 5,6% và tỷ lệ cổ tức năm 2026 là 700 đồng/cp, đã thực hiện phân phối lợi nhuận 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 1.000 đồng/cp trong Q1/2026.

Lưu ý

Ban Lãnh Đạo hy sinh lợi nhuận trong ngắn hạn, ngưng toàn bộ 4 tổ máy trong 02 tháng 11 và 12/2026 để cải tạo và nâng cấp hệ thống xử lý khí thải, dẫn đến doanh thu dự phóng 2026 giảm 12% svck và LNST giảm 65% svck còn 367 tỷ đồng.
Vốn đầu tư xây dựng dự án cải tạo và nâng cấp xử lý khí thải tăng lên 3.700 tỷ đồng so với 3.200 tỷ đồng đã đề xuất trước đó chủ yếu do tỷ giá, chi phí đầu tư sẽ được đàm phán thu hồi qua hợp đồng bán điện với EVN nhưng các điều khoản cụ thể vẫn chưa được hoàn tất.
Khả năng xuất hiện El Nino vào cuối năm 2026 mang tính dự báo, không chắc chắn; sản lượng và giá điện bình quân phụ thuộc vào điều kiện thực tế và chính sách điều tiết giá than của nhà nước.

Xem thêm vềQTP

Bài khác về QTP

QTP: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 14,000 đồng/cổ phiếu

QTP#Tiện ích

ACBS05/05/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1010.800

Giá mục tiêu14.000

Tiềm năng+29,6%

Điểm nhấn

Lợi nhuận Q1/2026 tăng 14% theo cùng kỳ nhờ công ty trả hết nợ vay và doanh thu tài chính tăng 325% svck lên 17 tỷ đồng, mặc dù doanh thu giảm 6% do sản lượng điện thương phẩm giảm 4% nhưng chi phí nguyên liệu giảm hơn 8% svck nhờ gia tăng tỷ lệ than trộn có hàm lượng than nội địa cao hơn dù giá than thế giới tăng mạnh.
Dự phóng năm 2027 lợi nhuận tăng trưởng 51% svck lên 555 tỷ đồng khi chu kỳ El Nino được dự báo quay trở lại cuối 2026, giúp sản lượng dự phóng đạt 6,4 tỷ kWh tăng 13% svck và doanh thu tăng 18% svck lên 11.188 tỷ đồng.
Tổng tỷ suất sinh lợi kỳ vọng đạt 18,6% với suất sinh lợi cổ tức kỳ vọng 5,6% và tỷ lệ cổ tức năm 2026 là 700 đồng/cp, đã thực hiện phân phối lợi nhuận 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 1.000 đồng/cp trong Q1/2026.

Lưu ý

Ban Lãnh Đạo hy sinh lợi nhuận trong ngắn hạn, ngưng toàn bộ 4 tổ máy trong 02 tháng 11 và 12/2026 để cải tạo và nâng cấp hệ thống xử lý khí thải, dẫn đến doanh thu dự phóng 2026 giảm 12% svck và LNST giảm 65% svck còn 367 tỷ đồng.
Vốn đầu tư xây dựng dự án cải tạo và nâng cấp xử lý khí thải tăng lên 3.700 tỷ đồng so với 3.200 tỷ đồng đã đề xuất trước đó chủ yếu do tỷ giá, chi phí đầu tư sẽ được đàm phán thu hồi qua hợp đồng bán điện với EVN nhưng các điều khoản cụ thể vẫn chưa được hoàn tất.
Khả năng xuất hiện El Nino vào cuối năm 2026 mang tính dự báo, không chắc chắn; sản lượng và giá điện bình quân phụ thuộc vào điều kiện thực tế và chính sách điều tiết giá than của nhà nước.

Xem thêm vềQTP

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS