SAB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 52,000 đồng/cổ phiếu

SAB#Thực phẩm và đồ uống

VDS29/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1043.300

Giá mục tiêu52.000

Tiềm năng+20,1%

Điểm nhấn

Năm 2026 dự báo thuận lợi hơn nhờ nền so sánh thấp và điểm rơi mùa Tết–Worldcup phân bố trong năm; SAB kỳ vọng tăng trưởng doanh thu +5% (đạt 27.208 tỷ đồng) và LNST-CTM +8% (đạt 4.777 tỷ đồng) so với năm 2025.
Biên lợi nhuận gộp duy trì cao nhờ SAB chốt giá nguyên liệu đầu vào chính (mạch nha, gạo, lon nhôm) trước giai đoạn tăng giá, với giá mạch nha vẫn ở mức thấp tương đương giai đoạn 2020–2021; biên 2Q26 cải thiện 2,7đpt so với cùng kỳ.
Chiến lược sản phẩm linh hoạt (lon nhỏ 250ml, Saigon Chill, 333 Pilsner) hiệu quả trong bối cảnh tiêu dùng thận trọng; SAB đạt vị trí bia số 1 trên kênh hiện đại lần đầu tiên (T4/2026) với doanh thu TMĐT tăng 109% so với cùng kỳ.
Cổ tức tiền mặt kỳ vọng 5.000 đồng/cổ phiếu trong 1 năm tới (tỷ suất 11%); SAB phù hợp nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền ổn định với tỷ suất cổ tức kỳ vọng khoảng 9–11%/năm trong trung hạn.

Lưu ý

Sản lượng bia 2Q26 giảm nhẹ so với cùng kỳ mặc dù có Worldcup; hiệu quả từ chi phí bán hàng và quảng cáo khuyến mãi chưa khả quan như kỳ vọng.
Chi phí bán hàng & quảng cáo khuyến mãi tăng 25,9% so với cùng kỳ, bào mòn lợi nhuận ròng; chi phí vận chuyển tăng 56,2% do giá nhiên liệu tăng từ xung đột Trung Đông.
Triển vọng ngành nhiều khả năng thiếu vắng động lực ngắn hạn sau khi các sự kiện mùa vụ (Tết, Worldcup) đi qua; thị trường sẽ chuyển sự chú ý sang năm 2027–2030 khi bắt đầu lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt.
Sản lượng bia Việt Nam hiện mới về lại ngang mức tiệm cận trước COVID; ngành chưa quay lại quỹ đạo tăng trưởng cao như trước 2020; tâm lý tiêu dùng vẫn khá thận trọng, đặc biệt ở nhóm khách hàng phổ thông.

Xem thêm vềSAB

Bài khác về SAB

SAB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 52,000 đồng/cổ phiếu

SAB#Thực phẩm và đồ uống

VDS29/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1043.300

Giá mục tiêu52.000

Tiềm năng+20,1%

Điểm nhấn

Năm 2026 dự báo thuận lợi hơn nhờ nền so sánh thấp và điểm rơi mùa Tết–Worldcup phân bố trong năm; SAB kỳ vọng tăng trưởng doanh thu +5% (đạt 27.208 tỷ đồng) và LNST-CTM +8% (đạt 4.777 tỷ đồng) so với năm 2025.
Biên lợi nhuận gộp duy trì cao nhờ SAB chốt giá nguyên liệu đầu vào chính (mạch nha, gạo, lon nhôm) trước giai đoạn tăng giá, với giá mạch nha vẫn ở mức thấp tương đương giai đoạn 2020–2021; biên 2Q26 cải thiện 2,7đpt so với cùng kỳ.
Chiến lược sản phẩm linh hoạt (lon nhỏ 250ml, Saigon Chill, 333 Pilsner) hiệu quả trong bối cảnh tiêu dùng thận trọng; SAB đạt vị trí bia số 1 trên kênh hiện đại lần đầu tiên (T4/2026) với doanh thu TMĐT tăng 109% so với cùng kỳ.
Cổ tức tiền mặt kỳ vọng 5.000 đồng/cổ phiếu trong 1 năm tới (tỷ suất 11%); SAB phù hợp nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền ổn định với tỷ suất cổ tức kỳ vọng khoảng 9–11%/năm trong trung hạn.

Lưu ý

Sản lượng bia 2Q26 giảm nhẹ so với cùng kỳ mặc dù có Worldcup; hiệu quả từ chi phí bán hàng và quảng cáo khuyến mãi chưa khả quan như kỳ vọng.
Chi phí bán hàng & quảng cáo khuyến mãi tăng 25,9% so với cùng kỳ, bào mòn lợi nhuận ròng; chi phí vận chuyển tăng 56,2% do giá nhiên liệu tăng từ xung đột Trung Đông.
Triển vọng ngành nhiều khả năng thiếu vắng động lực ngắn hạn sau khi các sự kiện mùa vụ (Tết, Worldcup) đi qua; thị trường sẽ chuyển sự chú ý sang năm 2027–2030 khi bắt đầu lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt.
Sản lượng bia Việt Nam hiện mới về lại ngang mức tiệm cận trước COVID; ngành chưa quay lại quỹ đạo tăng trưởng cao như trước 2020; tâm lý tiêu dùng vẫn khá thận trọng, đặc biệt ở nhóm khách hàng phổ thông.

Xem thêm vềSAB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS