SAB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61,800 đồng/cổ phiếu

SAB#Thực phẩm và đồ uống

SSV12/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1043.300

Giá mục tiêu61,800 ↑

Tiềm năng+42,7%

Điểm nhấn

SAB là doanh nghiệp đứng thứ 2 về quy mô sản xuất bia tại Việt Nam với công suất 3.1 tỷ lít/năm, dẫn đầu về số lượng nhà máy và cung cấp sản phẩm từ phổ thông đến cao cấp; doanh thu Q1/2026 đạt 6,457 tỷ đồng (+11% YoY) nhờ cải thiện mảng bia.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện 5 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 37.2% nhờ sử dụng hết nguồn tồn kho đại mạch giá cao; LNST tăng mạnh 56% YoY với biên LNST đạt 19.3% tăng 5.5 điểm phần trăm.
Doanh thu mảng bia dự kiến tăng trưởng 11.7% YoY năm 2026 nhờ chiến lược mở rộng kênh phân phối hiện đại (MT) và kênh truyền thống (GT), cộng với sự kiện World Cup tạo thuận lợi thúc đẩy doanh số; SAB triển khai cash van tại đồng bằng sông Mekong để gia tăng độ phủ thị trường.
Duy trì tỷ lệ cổ tức hấp dẫn 50% (tương ứng 5,000 VND/cổ phiếu), tương đương tỷ suất cổ tức 10.5% trên giá hiện tại, là yếu tố hấp dẫn cho nhà đầu tư; LNST 2026F dự kiến tăng trưởng 7.3%, với biên chi phí SG&A cả năm được kiểm soát tốt ở mức 18.1%.

Lưu ý

Rủi ro về giá nguyên vật liệu nhập khẩu tăng do nguyên vật liệu đầu vào (đại mạch, hoa bia, nhôm) chiếm khoảng 40% chi phí giá vốn và chịu tác động từ gián đoạn chuỗi cung ứng, chi phí logistic, biến động chính trị, giá dầu tăng; giá nhôm biến động mạnh gần đây trước căng thẳng địa chính trị chưa phản ánh vào KQKD Q1.
Rủi ro tăng mức thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) từ năm 2027 theo lộ trình của Bộ Tài chính; mức thuế TTĐB hiện tại bia ở mức 65% và rượu ở mức 35-65%; tác động tăng giá có thể gây ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ, đặc biệt với phân khúc cao cấp có độ co giãn cầu theo giá lớn hơn.
Rủi ro chính sách: Nghị định 168 sửa đổi một số điều của Nghị định 100 có hiệu lực từ 01/01/2025 vẫn tiếp tục được thực thi nghiêm ngặt; những chính sách ngăn ngừa tiêu thụ cồn quá mức và tiêu thụ cồn ở độ tuổi vị thành niên là yếu tố quan trọng gây ảnh hưởng đến công ty sản xuất bia rượu.
Rủi ro tiêu dùng nội địa phục hồi yếu hơn kỳ vọng do doanh số Sabeco phụ thuộc đáng kể vào sức tiêu thụ nội địa; trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, người tiêu dùng có xu hướng thắt chặt chi tiêu đặc biệt với các sản phẩm không thiết yếu.

Xem thêm vềSAB

Bài khác về SAB

Xem tất cả tin SAB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSV

SAB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61,800 đồng/cổ phiếu

SAB#Thực phẩm và đồ uống

SSV12/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1043.300

Giá mục tiêu61,800 ↑

Tiềm năng+42,7%

Điểm nhấn

SAB là doanh nghiệp đứng thứ 2 về quy mô sản xuất bia tại Việt Nam với công suất 3.1 tỷ lít/năm, dẫn đầu về số lượng nhà máy và cung cấp sản phẩm từ phổ thông đến cao cấp; doanh thu Q1/2026 đạt 6,457 tỷ đồng (+11% YoY) nhờ cải thiện mảng bia.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện 5 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 37.2% nhờ sử dụng hết nguồn tồn kho đại mạch giá cao; LNST tăng mạnh 56% YoY với biên LNST đạt 19.3% tăng 5.5 điểm phần trăm.
Doanh thu mảng bia dự kiến tăng trưởng 11.7% YoY năm 2026 nhờ chiến lược mở rộng kênh phân phối hiện đại (MT) và kênh truyền thống (GT), cộng với sự kiện World Cup tạo thuận lợi thúc đẩy doanh số; SAB triển khai cash van tại đồng bằng sông Mekong để gia tăng độ phủ thị trường.
Duy trì tỷ lệ cổ tức hấp dẫn 50% (tương ứng 5,000 VND/cổ phiếu), tương đương tỷ suất cổ tức 10.5% trên giá hiện tại, là yếu tố hấp dẫn cho nhà đầu tư; LNST 2026F dự kiến tăng trưởng 7.3%, với biên chi phí SG&A cả năm được kiểm soát tốt ở mức 18.1%.

Lưu ý

Rủi ro về giá nguyên vật liệu nhập khẩu tăng do nguyên vật liệu đầu vào (đại mạch, hoa bia, nhôm) chiếm khoảng 40% chi phí giá vốn và chịu tác động từ gián đoạn chuỗi cung ứng, chi phí logistic, biến động chính trị, giá dầu tăng; giá nhôm biến động mạnh gần đây trước căng thẳng địa chính trị chưa phản ánh vào KQKD Q1.
Rủi ro tăng mức thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) từ năm 2027 theo lộ trình của Bộ Tài chính; mức thuế TTĐB hiện tại bia ở mức 65% và rượu ở mức 35-65%; tác động tăng giá có thể gây ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ, đặc biệt với phân khúc cao cấp có độ co giãn cầu theo giá lớn hơn.
Rủi ro chính sách: Nghị định 168 sửa đổi một số điều của Nghị định 100 có hiệu lực từ 01/01/2025 vẫn tiếp tục được thực thi nghiêm ngặt; những chính sách ngăn ngừa tiêu thụ cồn quá mức và tiêu thụ cồn ở độ tuổi vị thành niên là yếu tố quan trọng gây ảnh hưởng đến công ty sản xuất bia rượu.
Rủi ro tiêu dùng nội địa phục hồi yếu hơn kỳ vọng do doanh số Sabeco phụ thuộc đáng kể vào sức tiêu thụ nội địa; trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, người tiêu dùng có xu hướng thắt chặt chi tiêu đặc biệt với các sản phẩm không thiết yếu.

Xem thêm vềSAB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSV

SAB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61,800 đồng/cổ phiếu

Bài khác về SAB

Đang tải bài viết…

SAB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61,800 đồng/cổ phiếu

Bài khác về SAB