TCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 42,800 đồng/cổ phiếu

TCB#Ngân hàng

BSC15/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1033.000

Giá mục tiêu42,800

Tiềm năng+29,7%

Điểm nhấn

TCB duy trì kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 15% YoY cho năm 2026 đạt 37,500 tỷ VND, thể hiện sự tự tin vào khả năng quản lý trong bối cảnh thách thức vĩ mô.
Mặc dù NIM sẽ gặp khó khăn và tăng trưởng tín dụng có thể chậm lại, ngân hàng vẫn duy trì tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cao ở 15,2% và thị trường bất động sản hồi phục mạnh (giao dịch tăng 30%, giá bán tăng 10% Q1/2026).
Khối chứng khoán TCBS tăng trưởng mạnh: doanh thu phí tăng 30% từ tư vấn phát hành thành công 50,000 tỷ VND trái phiếu doanh nghiệp trong 5 tháng đầu năm; cho vay margin tăng từ 43,000 tỷ lên 49,000 tỷ đồng.
Cổ phiếu giao dịch ở mức P/B = 1.25x chiết khấu 8% so với trung bình 5 năm và P/B forward 2026 = 1.14x, là mức tương đối an toàn để nhà đầu tư xem xét khi rủi ro thị trường giảm bớt; định giá cơ bản không quá cao so với các sắc thái của vĩ mô năm 2026.

Lưu ý

NIM sẽ gặp khó khăn hơn trong năm 2026 do lãi suất USD duy trì cao, áp lực lên tỷ giá VND và làm thắt chặt chính sách tín dụng.
Tăng trưởng tín dụng có thể chậm lại; dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 có thể giảm 4%-5% (từ 38,5 nghìn tỷ về 36,5-37 nghìn tỷ VND).
Nếu xung đột tại Trung Đông leo thang, GDP có thể chỉ đạt 5%-6%, dẫn đến tăng trưởng tín dụng chậm lại ở mức 12%.
Thanh khoản hệ thống dự báo tiếp tục thắt chặt trong phần còn lại của năm do chi phí vốn tăng và cạnh tranh từ các tài sản thay thế như USD và tiền điện tử.
Chi phí vận hành AI hiện vẫn đắt đỏ so với chi phí nhân công tại Việt Nam, ảnh hưởng hiệu quả đầu tư công nghệ.

Xem thêm vềTCB

Bài khác về TCB

TCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 42,800 đồng/cổ phiếu

TCB#Ngân hàng

BSC15/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1033.000

Giá mục tiêu42,800

Tiềm năng+29,7%

Điểm nhấn

TCB duy trì kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 15% YoY cho năm 2026 đạt 37,500 tỷ VND, thể hiện sự tự tin vào khả năng quản lý trong bối cảnh thách thức vĩ mô.
Mặc dù NIM sẽ gặp khó khăn và tăng trưởng tín dụng có thể chậm lại, ngân hàng vẫn duy trì tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cao ở 15,2% và thị trường bất động sản hồi phục mạnh (giao dịch tăng 30%, giá bán tăng 10% Q1/2026).
Khối chứng khoán TCBS tăng trưởng mạnh: doanh thu phí tăng 30% từ tư vấn phát hành thành công 50,000 tỷ VND trái phiếu doanh nghiệp trong 5 tháng đầu năm; cho vay margin tăng từ 43,000 tỷ lên 49,000 tỷ đồng.
Cổ phiếu giao dịch ở mức P/B = 1.25x chiết khấu 8% so với trung bình 5 năm và P/B forward 2026 = 1.14x, là mức tương đối an toàn để nhà đầu tư xem xét khi rủi ro thị trường giảm bớt; định giá cơ bản không quá cao so với các sắc thái của vĩ mô năm 2026.

Lưu ý

NIM sẽ gặp khó khăn hơn trong năm 2026 do lãi suất USD duy trì cao, áp lực lên tỷ giá VND và làm thắt chặt chính sách tín dụng.
Tăng trưởng tín dụng có thể chậm lại; dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 có thể giảm 4%-5% (từ 38,5 nghìn tỷ về 36,5-37 nghìn tỷ VND).
Nếu xung đột tại Trung Đông leo thang, GDP có thể chỉ đạt 5%-6%, dẫn đến tăng trưởng tín dụng chậm lại ở mức 12%.
Thanh khoản hệ thống dự báo tiếp tục thắt chặt trong phần còn lại của năm do chi phí vốn tăng và cạnh tranh từ các tài sản thay thế như USD và tiền điện tử.
Chi phí vận hành AI hiện vẫn đắt đỏ so với chi phí nhân công tại Việt Nam, ảnh hưởng hiệu quả đầu tư công nghệ.

Xem thêm vềTCB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC