TCB: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 37,400 đồng/cổ phiếu

TCB#Ngân hàng

VDS24/09/2026

TÍCH LŨY

Giá hiện tại· 01-1033.000

Giá mục tiêu37.400 ↑

Tiềm năng+13,3%

Điểm nhấn

Tăng trưởng lợi nhuận bền bỉ với LNTT hợp nhất 2026F dự phóng 37.644 tỷ đồng (+16% YoY), hoàn thành kịch bản cơ sở kế hoạch ĐHCĐ nhờ sự bù đắp mạnh của TN ngoài lãi nâng 10% lên 18.791 tỷ đồng (+23% YoY) khi TN lãi thuần bị hạ 4% do NIM giảm 20bps xuống 3,52% trong bối cảnh chi phí vốn tăng mạnh hơn kỳ vọng.
Hệ sinh thái đa dịch vụ vững chắc với Techcom Securities dẫn đầu thị trường TPDN, phân phối TPDN đã tư vấn phát hành với quy mô phát hành trong 2Q26 đạt gần 61.000 tỷ đồng chiếm 48% thị phần, tạo nền tảng tăng trưởng bền bỉ cho TN ngoài lãi.
Tăng trưởng tín dụng vẫn tăng tốc với 17,7% YoY, bao gồm dư nợ 18 dự án hạ tầng quan trọng quốc gia không tính vào hạn mức, trong bối cảnh tín dụng hợp nhất 2Q26 đạt 949,4 nghìn tỷ đồng (+15,2% YTD).
Chất lượng tài sản ổn định với LLR duy trì ở mức cao 130% và tỷ lệ NPL 1,1% thuộc nhóm dẫn đầu ngành. Phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 50% dự kiến thực hiện Q4/2026 có thể hỗ trợ tâm lý thị trường.

Lưu ý

NIM tiếp tục chịu áp lực khi chi phí vốn tăng mạnh hơn kỳ vọng, bảng cân đối ở trạng thái nhạy nợ (liability sensitive) với lãi suất nhích tăng
Rủi ro tập trung cao khi tín dụng liên quan BĐS chiếm 68% tổng dư nợ cho vay KH, diễn biến kém tích cực của thị trường BĐS có thể tác động đến chất lượng tài sản
ROAE 2026F chỉ ở mức trung bình ngành 16%, không kỳ vọng TCB được tái định giá mạnh trong bối cảnh chi phí vốn chủ sở hữu tăng
Tỷ trọng dư nợ TPDN tăng mạnh từ 57 nghìn tỷ lên 102 nghìn tỷ đồng, phụ thuộc vào khả năng phân phối lại cho NĐT tổ chức/cá nhân trong các quý tới

Xem thêm vềTCB

Bài khác về TCB

TCB: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 37,400 đồng/cổ phiếu

TCB#Ngân hàng

VDS24/09/2026

TÍCH LŨY

Giá hiện tại· 01-1033.000

Giá mục tiêu37.400 ↑

Tiềm năng+13,3%

Điểm nhấn

Tăng trưởng lợi nhuận bền bỉ với LNTT hợp nhất 2026F dự phóng 37.644 tỷ đồng (+16% YoY), hoàn thành kịch bản cơ sở kế hoạch ĐHCĐ nhờ sự bù đắp mạnh của TN ngoài lãi nâng 10% lên 18.791 tỷ đồng (+23% YoY) khi TN lãi thuần bị hạ 4% do NIM giảm 20bps xuống 3,52% trong bối cảnh chi phí vốn tăng mạnh hơn kỳ vọng.
Hệ sinh thái đa dịch vụ vững chắc với Techcom Securities dẫn đầu thị trường TPDN, phân phối TPDN đã tư vấn phát hành với quy mô phát hành trong 2Q26 đạt gần 61.000 tỷ đồng chiếm 48% thị phần, tạo nền tảng tăng trưởng bền bỉ cho TN ngoài lãi.
Tăng trưởng tín dụng vẫn tăng tốc với 17,7% YoY, bao gồm dư nợ 18 dự án hạ tầng quan trọng quốc gia không tính vào hạn mức, trong bối cảnh tín dụng hợp nhất 2Q26 đạt 949,4 nghìn tỷ đồng (+15,2% YTD).
Chất lượng tài sản ổn định với LLR duy trì ở mức cao 130% và tỷ lệ NPL 1,1% thuộc nhóm dẫn đầu ngành. Phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 50% dự kiến thực hiện Q4/2026 có thể hỗ trợ tâm lý thị trường.

Lưu ý

NIM tiếp tục chịu áp lực khi chi phí vốn tăng mạnh hơn kỳ vọng, bảng cân đối ở trạng thái nhạy nợ (liability sensitive) với lãi suất nhích tăng
Rủi ro tập trung cao khi tín dụng liên quan BĐS chiếm 68% tổng dư nợ cho vay KH, diễn biến kém tích cực của thị trường BĐS có thể tác động đến chất lượng tài sản
ROAE 2026F chỉ ở mức trung bình ngành 16%, không kỳ vọng TCB được tái định giá mạnh trong bối cảnh chi phí vốn chủ sở hữu tăng
Tỷ trọng dư nợ TPDN tăng mạnh từ 57 nghìn tỷ lên 102 nghìn tỷ đồng, phụ thuộc vào khả năng phân phối lại cho NĐT tổ chức/cá nhân trong các quý tới

Xem thêm vềTCB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS