VHC: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 60,300 đồng/cổ phiếu

VHC#Thực phẩm và đồ uống

KBSV24/06/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 01-1049.900

Giá mục tiêu60,300

Tiềm năng+20,8%

Điểm nhấn

Tồn kho thấp tại thị trường Mỹ hỗ trợ tăng trưởng sản lượng cá tra +4% YoY và giá bán +10% YoY do nhu cầu phục hồi ở các thị trường chính, đặc biệt là tiêu dùng tại Mỹ tăng 2,7% YoY trong 1H 2026.
Cơ hội từ hạn chế cung cấp cá thịt trắng biển hoang dã (cá Minh Thái Nga, cá tuyết) với dự kiến lệnh cấm hải sản Nga từ EU sẽ tạo dư địa cho cá tra Việt Nam có chuỗi cung ứng ổn định.
Khả năng tăng giá bán từ Mỹ dự báo bù đắp được áp lực lạm phát chi phí từ chiến tranh Iran (vận chuyển) và giá cá giống/nguyên liệu tăng cao (đạt 33.000–35.000 đ/kg trong đầu năm 2026), giúp biên gộp ổn định quanh 16% trong 2026-2027.
KBSV dự phóng doanh thu và LNST của VHC đạt lần lượt 14.044 tỷ VNĐ (+17% YoY) và 1.572 tỷ VNĐ (+15% YoY) trong 2026, với chiến lược đa dạng hóa bao gồm sản phẩm Collagen cao cấp mới GPX-4 hướng tới phân khúc dược mỹ phẩm cao cấp.

Lưu ý

Rủi ro từ áp lực lạm phát chi phí do chiến tranh Iran đẩy chi phí vận chuyển và chi phí chung lên, tác động lên chuỗi giá trị cá tra
Chi phí cá giống và cá nguyên liệu mua ngoài tiếp tục lập đỉnh, ảnh hưởng tiêu cực tới biên gộp doanh nghiệp
Rủi ro giảm thị phần tại thị trường Trung Quốc do ưu tiên cá tra nguyên con có ít giá trị gia tăng
Cạnh tranh giá từ các nhà sản xuất Collagen & Gelatin Ấn Độ gây áp lực đến giá bán C&G (giảm -10% YoY)
Tiềm năng bứt phá còn hạn chế với ROE dự kiến duy trì ở mức 15%-16% trong 2026-2027, chưa có nhiều động lực tăng trưởng mạnh
Rủi ro thị trường từ các sáng kiến chiến lược (mở rộng C&G cao cấp, tối ưu chi phí cá giống) chưa được chứng minh hiệu quả thương mại

Xem thêm vềVHC

Bài khác về VHC

VHC: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 60,300 đồng/cổ phiếu

VHC#Thực phẩm và đồ uống

KBSV24/06/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 01-1049.900

Giá mục tiêu60,300

Tiềm năng+20,8%

Điểm nhấn

Tồn kho thấp tại thị trường Mỹ hỗ trợ tăng trưởng sản lượng cá tra +4% YoY và giá bán +10% YoY do nhu cầu phục hồi ở các thị trường chính, đặc biệt là tiêu dùng tại Mỹ tăng 2,7% YoY trong 1H 2026.
Cơ hội từ hạn chế cung cấp cá thịt trắng biển hoang dã (cá Minh Thái Nga, cá tuyết) với dự kiến lệnh cấm hải sản Nga từ EU sẽ tạo dư địa cho cá tra Việt Nam có chuỗi cung ứng ổn định.
Khả năng tăng giá bán từ Mỹ dự báo bù đắp được áp lực lạm phát chi phí từ chiến tranh Iran (vận chuyển) và giá cá giống/nguyên liệu tăng cao (đạt 33.000–35.000 đ/kg trong đầu năm 2026), giúp biên gộp ổn định quanh 16% trong 2026-2027.
KBSV dự phóng doanh thu và LNST của VHC đạt lần lượt 14.044 tỷ VNĐ (+17% YoY) và 1.572 tỷ VNĐ (+15% YoY) trong 2026, với chiến lược đa dạng hóa bao gồm sản phẩm Collagen cao cấp mới GPX-4 hướng tới phân khúc dược mỹ phẩm cao cấp.

Lưu ý

Rủi ro từ áp lực lạm phát chi phí do chiến tranh Iran đẩy chi phí vận chuyển và chi phí chung lên, tác động lên chuỗi giá trị cá tra
Chi phí cá giống và cá nguyên liệu mua ngoài tiếp tục lập đỉnh, ảnh hưởng tiêu cực tới biên gộp doanh nghiệp
Rủi ro giảm thị phần tại thị trường Trung Quốc do ưu tiên cá tra nguyên con có ít giá trị gia tăng
Cạnh tranh giá từ các nhà sản xuất Collagen & Gelatin Ấn Độ gây áp lực đến giá bán C&G (giảm -10% YoY)
Tiềm năng bứt phá còn hạn chế với ROE dự kiến duy trì ở mức 15%-16% trong 2026-2027, chưa có nhiều động lực tăng trưởng mạnh
Rủi ro thị trường từ các sáng kiến chiến lược (mở rộng C&G cao cấp, tối ưu chi phí cá giống) chưa được chứng minh hiệu quả thương mại

Xem thêm vềVHC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của KBSV