VHM: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 114,400 đồng/cổ phiếu

VHM#Bất động sản

DSC10/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 12-1063.900

Giá mục tiêu114.400

Tiềm năng+79%

Điểm nhấn

Doanh số bán hàng 6 tháng đầu năm 2026 đạt 148,1 nghìn tỷ đồng (+119% YoY), tạo nền tảng backlog 196,8 nghìn tỷ đồng (quy mô tương đương hơn một năm doanh thu) đảm bảo tăng trưởng 2026–2027. Quý 2/2026 ghi nhận doanh thu thuần 52.722 tỷ đồng (+188% YoY) với biên lợi nhuận gộp mở rộng mạnh lên 65,9%, lợi nhuận sau thuế 26.467 tỷ đồng (+222% YoY).
Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 116.565 tỷ đồng (+243% YoY) và 52.092 tỷ đồng (+379% YoY) tương ứng hoàn thành 87% kế hoạch lợi nhuận cả năm dù doanh thu quy đổi mới 41% chỉ tiêu đề ra, tạo điều kiện cho tăng trưởng rất mạnh trong nửa cuối năm.
Quỹ đất khổng lồ 398 triệu m2 tại các khu vực chiến lược, tốc độ triển khai nhanh và danh mục dự án đại đô thị sở hữu vị trí pháp lý hoàn thiện cùng chiến lược bán hàng linh hoạt duy trì lực cầu tích cực. Hệ số khả năng trả lãi an toàn 11,3 lần, vị thế tiền mặt dồi dào 53,2 nghìn tỷ đồng và nguồn thu backlog lớn bảo chứng khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính.

Lưu ý

Doanh thu và lợi nhuận biến động rất mạnh giữa các quý do phụ thuộc tiến độ bàn giao từng dự án, khiến khả năng dự báo ngắn hạn kém ổn định.
Đòn bẩy tài chính tăng vọt: nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng từ 39,2% (Q2/2025) lên 78,6% (Q2/2026), dư nợ vay dài hạn tăng 255,6% YoY đạt 152.367,2 tỷ đồng, áp lực nợ đến hạn ước tính 11.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Lợi nhuận từ bán buôn và hợp tác kinh doanh (BCC) có tính ổn định khác biệt so với bàn giao bán lẻ trực tiếp, khoảng 17,6 nghìn tỷ đồng chênh lệch giữa doanh thu điều chỉnh và doanh thu thuần phụ thuộc vào thời điểm chốt giao dịch.
Yếu tố trọng yếu cần theo dõi: tiến độ bàn giao thực tế của Green Paradise (đợt bàn giao đầu tiên từ 20/08/2026) và khả năng chuyển hóa lượng tồn kho bất động sản lớn thành dòng tiền theo đúng kế hoạch.

Xem thêm vềVHM

Bài khác về VHM

VHM: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 114,400 đồng/cổ phiếu

VHM#Bất động sản

DSC10/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 12-1063.900

Giá mục tiêu114.400

Tiềm năng+79%

Điểm nhấn

Doanh số bán hàng 6 tháng đầu năm 2026 đạt 148,1 nghìn tỷ đồng (+119% YoY), tạo nền tảng backlog 196,8 nghìn tỷ đồng (quy mô tương đương hơn một năm doanh thu) đảm bảo tăng trưởng 2026–2027. Quý 2/2026 ghi nhận doanh thu thuần 52.722 tỷ đồng (+188% YoY) với biên lợi nhuận gộp mở rộng mạnh lên 65,9%, lợi nhuận sau thuế 26.467 tỷ đồng (+222% YoY).
Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 116.565 tỷ đồng (+243% YoY) và 52.092 tỷ đồng (+379% YoY) tương ứng hoàn thành 87% kế hoạch lợi nhuận cả năm dù doanh thu quy đổi mới 41% chỉ tiêu đề ra, tạo điều kiện cho tăng trưởng rất mạnh trong nửa cuối năm.
Quỹ đất khổng lồ 398 triệu m2 tại các khu vực chiến lược, tốc độ triển khai nhanh và danh mục dự án đại đô thị sở hữu vị trí pháp lý hoàn thiện cùng chiến lược bán hàng linh hoạt duy trì lực cầu tích cực. Hệ số khả năng trả lãi an toàn 11,3 lần, vị thế tiền mặt dồi dào 53,2 nghìn tỷ đồng và nguồn thu backlog lớn bảo chứng khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính.

Lưu ý

Doanh thu và lợi nhuận biến động rất mạnh giữa các quý do phụ thuộc tiến độ bàn giao từng dự án, khiến khả năng dự báo ngắn hạn kém ổn định.
Đòn bẩy tài chính tăng vọt: nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng từ 39,2% (Q2/2025) lên 78,6% (Q2/2026), dư nợ vay dài hạn tăng 255,6% YoY đạt 152.367,2 tỷ đồng, áp lực nợ đến hạn ước tính 11.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Lợi nhuận từ bán buôn và hợp tác kinh doanh (BCC) có tính ổn định khác biệt so với bàn giao bán lẻ trực tiếp, khoảng 17,6 nghìn tỷ đồng chênh lệch giữa doanh thu điều chỉnh và doanh thu thuần phụ thuộc vào thời điểm chốt giao dịch.
Yếu tố trọng yếu cần theo dõi: tiến độ bàn giao thực tế của Green Paradise (đợt bàn giao đầu tiên từ 20/08/2026) và khả năng chuyển hóa lượng tồn kho bất động sản lớn thành dòng tiền theo đúng kế hoạch.

Xem thêm vềVHM

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC