Trung lập với xu hướng tích cực, VN-Index dự báo dao động trong vùng 1,864 – 1,925 điểm (kịch bản cơ sở 65%); thị trường bước vào giai đoạn chọn lọc cao độ với áp lực từ lạm phát và lãi suất, nhưng được hỗ trợ bởi nền tảng tăng trưởng GDP ổn định.

• Nền tảng tăng trưởng GDP ổn định: Việt Nam ghi nhận 7.83% tăng trưởng quý I/2026 và được Moody's nâng triển vọng tín nhiệm lên mức Tích cực, tạo lực hỗ trợ cho thị trường trung–dài hạn khi lợi nhuận doanh nghiệp dần cải thiện.
• Định giá thấp hơn trung bình: VN-Index giao dịch ở mức P/E 14.09 lần, thấp hơn P/E trung bình 10 năm 15.37 lần, tạo nên một vùng định giá tương đối trung tính và hấp dẫn cho vị thế trung–dài hạn.
• Sức ép lạm phát từ chi phí đẩy: Lạm phát cơ bản tháng 4/2026 tăng 4.66% so với cùng kỳ, với CPI 5.46%, phản ánh áp lực lạm phát hệ thống kéo lại lợi nhuận và yêu cầu sử dụng chiến lược chọn lọc ngành.
• Diễn biến thị trường chênh lệch theo vốn hóa: VN30 tăng 11.64% MoM trong khi VNSmallcap suy giảm -0.46%, cho thấy thị trường thiếu độ rộng; thanh khoản toàn thị trường sụt giảm -25.08% MoM xuống 20,405 tỷ đồng/phiên, hàm ý nhịp tăng thiếu bền vững.

• Áp lực lạm phát gia tăng từ giá dầu duy trì quanh 100 USD/thùng sau căng thẳng Mỹ–Iran
• Khối ngoại tiếp tục bán ròng: lũy kế 12 tháng gần nhất đã bán ròng 131,032 tỷ đồng
• Thanh khoản suy giảm và chất lượng nhịp tăng thiếu bền vững, phụ thuộc đáng kể vào nhóm vốn hóa lớn (hệ sinh thái Vingroup)
• Mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở vùng trung bình cao; lãi suất huy động tại các NHTM chỉ hạ nhẹ 0.3%–0.5%
• Rủi ro False Breakout tại vùng kháng cự 1,865–1,925 điểm nếu khối lượng giao dịch không cải thiện
• Hiệu ứng tâm lý mùa vụ 'Sell in May' và các yếu tố địa chính trị toàn cầu tiếp tục gia tăng bất định