Báo cáo ngành Điện: El Nino xuất hiện trong bối cảnh lượng tiêu thụ điện tăng mạnh

NT2 POW PPC QTP REE#Tiện ích

NgànhĐiệnQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

POWREE

Điểm nhấn

Nhu cầu tiêu thụ điện tăng mạnh +8,7% YoY trong 5T 2026 (từ +6,5% YoY trong Q1), được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, hộ gia đình tăng cao trong thời tiết nắng nóng, kỳ vọng điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng nhu cầu điện 2026 lên 8,0% YoY (từ 7,5% YoY trước).
Hiện tượng El Nino xuất hiện từ tháng 5/2026 với xác suất 82-98% (tăng từ 7-59% dự báo tháng 2/2026), hỗ trợ tích cực nhẹ cho nhiệt điện (gas/than) thông qua tác động giá CGM tăng.
Giá CGM trung bình 4T 2026 đạt 1.401 đồng/kWh (+9% YoY), điều chỉnh tăng dự báo giá CGM 2026 thêm 5,8% lên 1.235 đồng/kWh (+38% YoY), chính do nâng dự báo giá than +23% so với báo cáo tháng 1/2026 và nhu cầu cao hơn.
POW và REE được ưa thích nhất: POW (MUA, giá mục tiêu 16.700 đ/cổ phiếu) hưởi lợi từ Qc cao hơn kỳ vọng tại Nhơn Trạch 3&4, chi phí khấu hao thấp hơn và giá bán trung bình cao; REE (MUA, 66.900 đ) có chiến lược mở rộng mạnh công suất điện gió để bù đắp lợi nhuận thủy điện thấp hơn.

Lưu ý

Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo LNST cốt lõi 2026 của NT2 (997 tỷ đồng) do chênh lệch giá thấp hơn kỳ vọng và chi phí nhân công cao hơn.
Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2026 của QTP do sản lượng Q4 có khả năng giảm khi nhà máy tạm dừng theo kế hoạch triển khai dự án nâng cấp hệ thống xử lý khí thải.
Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2026 của PPC do công ty có kế hoạch kinh doanh thận trọng hơn kỳ vọng và KQKD Q1 thấp hơn dự kiến.
El Nino diễn ra nghiêm trọng có thể gây rủi ro thiếu điện, tác động tiêu cực hơn đối với thủy điện (REE, HDG, PC1) do sản lượng thủy điện thấp hơn.

Xem thêm vềNT2 POW PPC QTP REE

Bài khác về NT2

Báo cáo ngành Điện: El Nino xuất hiện trong bối cảnh lượng tiêu thụ điện tăng mạnh

NgànhĐiệnQuan điểmKHẢ QUAN

Ưu tiên

POWREE

Điểm nhấn

Nhu cầu tiêu thụ điện tăng mạnh +8,7% YoY trong 5T 2026 (từ +6,5% YoY trong Q1), được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, hộ gia đình tăng cao trong thời tiết nắng nóng, kỳ vọng điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng nhu cầu điện 2026 lên 8,0% YoY (từ 7,5% YoY trước).
Hiện tượng El Nino xuất hiện từ tháng 5/2026 với xác suất 82-98% (tăng từ 7-59% dự báo tháng 2/2026), hỗ trợ tích cực nhẹ cho nhiệt điện (gas/than) thông qua tác động giá CGM tăng.
Giá CGM trung bình 4T 2026 đạt 1.401 đồng/kWh (+9% YoY), điều chỉnh tăng dự báo giá CGM 2026 thêm 5,8% lên 1.235 đồng/kWh (+38% YoY), chính do nâng dự báo giá than +23% so với báo cáo tháng 1/2026 và nhu cầu cao hơn.
POW và REE được ưa thích nhất: POW (MUA, giá mục tiêu 16.700 đ/cổ phiếu) hưởi lợi từ Qc cao hơn kỳ vọng tại Nhơn Trạch 3&4, chi phí khấu hao thấp hơn và giá bán trung bình cao; REE (MUA, 66.900 đ) có chiến lược mở rộng mạnh công suất điện gió để bù đắp lợi nhuận thủy điện thấp hơn.

Lưu ý

Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo LNST cốt lõi 2026 của NT2 (997 tỷ đồng) do chênh lệch giá thấp hơn kỳ vọng và chi phí nhân công cao hơn.
Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2026 của QTP do sản lượng Q4 có khả năng giảm khi nhà máy tạm dừng theo kế hoạch triển khai dự án nâng cấp hệ thống xử lý khí thải.
Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2026 của PPC do công ty có kế hoạch kinh doanh thận trọng hơn kỳ vọng và KQKD Q1 thấp hơn dự kiến.
El Nino diễn ra nghiêm trọng có thể gây rủi ro thiếu điện, tác động tiêu cực hơn đối với thủy điện (REE, HDG, PC1) do sản lượng thủy điện thấp hơn.

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP