CTD: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 82,500 đồng/cổ phiếu

CTD#Hàng hóa công nghiệp

BSC24/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1059.300

Giá mục tiêu82,500

Tiềm năng+39,1%

Điểm nhấn

Backlog duy trì ở mức cao 70,000 tỷ VNĐ (+98% YoY), lộ trình tăng trưởng tiếp tục tốt trong năm 2027 lên 84,700 tỷ VNĐ (+21% YoY) nhờ các dự án megaproject từ chủ đầu tư lớn (SunGroup, Masterise, Sân bay Phú Quốc, Cầu Cần Giờ, Long Thành)
Doanh thu lũy kế 2026 đạt 34,340 tỷ VNĐ (+38% YoY, vượt kỳ vọng +115%), LNST-CĐTS 788 tỷ VNĐ (+73% YoY, vượt kỳ vọng +112%) nhờ khối lượng thi công lớn và cơ cấu hợp đồng chất lượng
Biên lợi nhuận gộp Q4.2026 cải thiện lên 4.5% (+1.4 điểm % so với cùng kỳ) do các hợp đồng mới có giá thầu và biên lợi nhuận tốt hơn; dự báo 2027 ổn định 4.23% nhờ chiến lược tập trung các dự án độ phức tạp cao
Dự báo 2027 Doanh thu 59,500 tỷ VNĐ (+73% YoY), LNST-CĐTS 1,201 tỷ VNĐ (+52% YoY), EPS 10,737 VND/CP; P/B mục tiêu 1.0x phản ánh cơ bản hợp lý với chiết khấu 15% phù hợp bối cảnh lãi suất cao

Lưu ý

Chi phí lãi vay tăng mạnh 135 tỷ VNĐ (+244% YoY) do nợ vay ngắn hạn +47% YoY và huy động nợ dài hạn mới 1,541 tỷ VNĐ, rủi ro từ chi phí tài chính tiếp tục tăng nếu lãi suất không giảm
Khoản nợ xấu với Tân Hoàng Minh 526 tỷ VNĐ đã trích lập 100%, rủi ro hoàn nhập chậm tiến độ theo Luật Kế toán, chưa được đưa vào dự báo
Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến lên 271 tỷ VNĐ (+2,415% YoY) từ trích lập dự phòng rủi ro 69 tỷ VNĐ cho dự án cũ; cạnh tranh nhân sự ngành xây dựng sẽ tiếp diễn, yêu cầu chính sách thu nhập cạnh tranh để giữ nhân sự trung & cao cấp
Thị trường bất động sản cô đặc (<5 chủ đầu tư lớn), khả năng đàm phán giá của nhà thầu hạn chế; chi phí nguyên vật liệu và nhân công tăng cao giới hạn dư địa tăng tỷ suất lợi nhuận
Rủi ro tiến độ dự án Long Thành có thể chậm lại để kiểm soát rủi ro; Cầu Cần Giờ giá trị hợp đồng vẫn đang tạm tính và cập nhật theo từng giai đoạn
Lộ trình nâng tỷ lệ giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) lên 100% dự kiến hoàn thành trong Tháng 3/2027 – Quý 3/2027, rủi ro trì hoãn

Xem thêm vềCTD

Bài khác về CTD

CTD: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 82,500 đồng/cổ phiếu

CTD#Hàng hóa công nghiệp

BSC24/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1059.300

Giá mục tiêu82,500

Tiềm năng+39,1%

Điểm nhấn

Backlog duy trì ở mức cao 70,000 tỷ VNĐ (+98% YoY), lộ trình tăng trưởng tiếp tục tốt trong năm 2027 lên 84,700 tỷ VNĐ (+21% YoY) nhờ các dự án megaproject từ chủ đầu tư lớn (SunGroup, Masterise, Sân bay Phú Quốc, Cầu Cần Giờ, Long Thành)
Doanh thu lũy kế 2026 đạt 34,340 tỷ VNĐ (+38% YoY, vượt kỳ vọng +115%), LNST-CĐTS 788 tỷ VNĐ (+73% YoY, vượt kỳ vọng +112%) nhờ khối lượng thi công lớn và cơ cấu hợp đồng chất lượng
Biên lợi nhuận gộp Q4.2026 cải thiện lên 4.5% (+1.4 điểm % so với cùng kỳ) do các hợp đồng mới có giá thầu và biên lợi nhuận tốt hơn; dự báo 2027 ổn định 4.23% nhờ chiến lược tập trung các dự án độ phức tạp cao
Dự báo 2027 Doanh thu 59,500 tỷ VNĐ (+73% YoY), LNST-CĐTS 1,201 tỷ VNĐ (+52% YoY), EPS 10,737 VND/CP; P/B mục tiêu 1.0x phản ánh cơ bản hợp lý với chiết khấu 15% phù hợp bối cảnh lãi suất cao

Lưu ý

Chi phí lãi vay tăng mạnh 135 tỷ VNĐ (+244% YoY) do nợ vay ngắn hạn +47% YoY và huy động nợ dài hạn mới 1,541 tỷ VNĐ, rủi ro từ chi phí tài chính tiếp tục tăng nếu lãi suất không giảm
Khoản nợ xấu với Tân Hoàng Minh 526 tỷ VNĐ đã trích lập 100%, rủi ro hoàn nhập chậm tiến độ theo Luật Kế toán, chưa được đưa vào dự báo
Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến lên 271 tỷ VNĐ (+2,415% YoY) từ trích lập dự phòng rủi ro 69 tỷ VNĐ cho dự án cũ; cạnh tranh nhân sự ngành xây dựng sẽ tiếp diễn, yêu cầu chính sách thu nhập cạnh tranh để giữ nhân sự trung & cao cấp
Thị trường bất động sản cô đặc (<5 chủ đầu tư lớn), khả năng đàm phán giá của nhà thầu hạn chế; chi phí nguyên vật liệu và nhân công tăng cao giới hạn dư địa tăng tỷ suất lợi nhuận
Rủi ro tiến độ dự án Long Thành có thể chậm lại để kiểm soát rủi ro; Cầu Cần Giờ giá trị hợp đồng vẫn đang tạm tính và cập nhật theo từng giai đoạn
Lộ trình nâng tỷ lệ giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) lên 100% dự kiến hoàn thành trong Tháng 3/2027 – Quý 3/2027, rủi ro trì hoãn

Xem thêm vềCTD

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC