DCM: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 47,000 đồng/cổ phiếu

DCM#Nguyên vật liệu

MAS15/05/2026

NẮM GIỮ

Giá hiện tại· 01-1033.700

Giá mục tiêu47.000 ↑

Tiềm năng+39,5%

Điểm nhấn

Lợi nhuận Q1/2026 tăng mạnh 91% nhờ xuất khẩu urê bứt phá 177.000 tấn (+19% CK) khi nguồn cung toàn cầu gián đoạn; doanh thu thuần đạt 5.286 tỷ đồng (+55% CK) với biên lợi nhuận gộp urê cải thiện lên 41%.
Năm 2026 dự báo doanh thu 18.465 tỷ đồng (+11% CK) với sản lượng tiêu thụ urê điều chỉnh tăng lên 837.000 tấn phản ánh điều kiện xuất khẩu thuận lợi; giá urê duy trì quanh ~500 USD/tấn đến đầu 2027 do gián đoạn tại Nga và Trung Đông kéo dài 6–8 tháng.
Chiến lược mở rộng công suất lên 125% công suất thiết kế (khởi công cuối 2026–đầu 2027, hoàn thành Q3/2027) với vốn đầu tư 800–1.000 tỷ đồng và đầu tư cảng Nhơn Trạch tối ưu chi phí logistics để hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
Chính sách cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu năm 2025 với tỷ lệ chi trả 54%, đem lại tỷ lệ cổ tức 4,7% năm 2025 và 4,3% năm 2026.

Lưu ý

Nhu cầu nội địa chịu áp lực từ chi phí đầu vào nông nghiệp cao và giá nông sản thấp, có thể giảm 20–30% nếu kéo dài trong 3–6 tháng tới
Nợ vay chịu lãi tăng mạnh lên 2.582 tỷ đồng (+43% CK) chủ yếu nợ ngắn hạn, trong khi vị thế tiền mặt ròng suy giảm 3% đến 8.730 tỷ đồng
Phục hồi nguồn cung urê toàn cầu nếu Trung Quốc quay lại xuất khẩu từ 2027 có thể làm cân bằng thị trường và áp lực giá
Rủi ro thực hiện dự án mở rộng công suất và đầu tư cảng Nhơn Trạch với quy mô vốn lớn 800–1.000 tỷ đồng

Xem thêm vềDCM

Bài khác về DCM

DCM: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 47,000 đồng/cổ phiếu

DCM#Nguyên vật liệu

MAS15/05/2026

NẮM GIỮ

Giá hiện tại· 01-1033.700

Giá mục tiêu47.000 ↑

Tiềm năng+39,5%

Điểm nhấn

Lợi nhuận Q1/2026 tăng mạnh 91% nhờ xuất khẩu urê bứt phá 177.000 tấn (+19% CK) khi nguồn cung toàn cầu gián đoạn; doanh thu thuần đạt 5.286 tỷ đồng (+55% CK) với biên lợi nhuận gộp urê cải thiện lên 41%.
Năm 2026 dự báo doanh thu 18.465 tỷ đồng (+11% CK) với sản lượng tiêu thụ urê điều chỉnh tăng lên 837.000 tấn phản ánh điều kiện xuất khẩu thuận lợi; giá urê duy trì quanh ~500 USD/tấn đến đầu 2027 do gián đoạn tại Nga và Trung Đông kéo dài 6–8 tháng.
Chiến lược mở rộng công suất lên 125% công suất thiết kế (khởi công cuối 2026–đầu 2027, hoàn thành Q3/2027) với vốn đầu tư 800–1.000 tỷ đồng và đầu tư cảng Nhơn Trạch tối ưu chi phí logistics để hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
Chính sách cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu năm 2025 với tỷ lệ chi trả 54%, đem lại tỷ lệ cổ tức 4,7% năm 2025 và 4,3% năm 2026.

Lưu ý

Nhu cầu nội địa chịu áp lực từ chi phí đầu vào nông nghiệp cao và giá nông sản thấp, có thể giảm 20–30% nếu kéo dài trong 3–6 tháng tới
Nợ vay chịu lãi tăng mạnh lên 2.582 tỷ đồng (+43% CK) chủ yếu nợ ngắn hạn, trong khi vị thế tiền mặt ròng suy giảm 3% đến 8.730 tỷ đồng
Phục hồi nguồn cung urê toàn cầu nếu Trung Quốc quay lại xuất khẩu từ 2027 có thể làm cân bằng thị trường và áp lực giá
Rủi ro thực hiện dự án mở rộng công suất và đầu tư cảng Nhơn Trạch với quy mô vốn lớn 800–1.000 tỷ đồng

Xem thêm vềDCM

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của MAS