DHC: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 39,500 đồng/cổ phiếu

DHC#Nguyên vật liệu

SSI19/05/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 01-1039.050

Giá mục tiêu35.000 ↑Báo cáo 39.500 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng-10,4%

Điểm nhấn

Cân bằng cung–cầu ngành giấy bao bì tại Việt Nam cải thiện hỗ trợ giữ mức giá bán bình quân trên 10.400 đồng/kg, với nhu cầu nội địa dự kiến tăng khoảng 12% trong năm 2026 trong khi công suất gần như không đổi (~6 triệu tấn).
Biên lợi nhuận phục hồi nhờ giá bán bình quân cải thiện là động lực tăng trưởng chính; doanh thu dự báo 4.019 tỷ đồng (+10,6%) và NPATMI 419,3 tỷ đồng (+6,7%) cho năm 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi nhu cầu từ Trung Quốc.
Giao Long 3 (dự kiến vận hành từ tháng 05/2027) bổ sung sản phẩm Kraftliner giá trị cao (25–30% công suất), cải thiện cơ cấu sản phẩm và nâng cấp triển vọng lợi nhuận dài hạn từ năm 2028, tuy cần đạt hiệu quả vận hành cao để bù đắp chi phí khấu hao và lãi vay.
Nhu cầu giấy bao bì Việt Nam tăng khoảng 12% với nhập khẩu giảm khoảng 13,8% giúp cải thiện cân bằng cung–cầu nội địa, ổn định công suất hoạt động của DHC ở mức tối đa.

Lưu ý

Nếu giá bán tăng chậm hơn so với tốc độ tăng giá OCC và chi phí vận chuyển, biên lợi nhuận chịu rủi ro thu hẹp
Các gián đoạn thương mại toàn cầu hoặc leo thang thuế quan có thể làm suy yếu nhu cầu và giá bán liên quan đến xuất khẩu
Sự đảo chiều chu kỳ giá bán sẽ làm mất đi yếu tố hỗ trợ biên lợi nhuận và động lực tăng trưởng lợi nhuận
Rủi ro chậm tiến độ triển khai hoặc hiệu quả vận hành thấp của Giao Long 3 có thể trì hoãn việc cải thiện lợi nhuận trong trung hạn

Xem thêm vềDHC

Bài khác về DHC

DHC: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 39,500 đồng/cổ phiếu

DHC#Nguyên vật liệu

SSI19/05/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 01-1039.050

Giá mục tiêu35.000 ↑Báo cáo 39.500 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng-10,4%

Điểm nhấn

Cân bằng cung–cầu ngành giấy bao bì tại Việt Nam cải thiện hỗ trợ giữ mức giá bán bình quân trên 10.400 đồng/kg, với nhu cầu nội địa dự kiến tăng khoảng 12% trong năm 2026 trong khi công suất gần như không đổi (~6 triệu tấn).
Biên lợi nhuận phục hồi nhờ giá bán bình quân cải thiện là động lực tăng trưởng chính; doanh thu dự báo 4.019 tỷ đồng (+10,6%) và NPATMI 419,3 tỷ đồng (+6,7%) cho năm 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi nhu cầu từ Trung Quốc.
Giao Long 3 (dự kiến vận hành từ tháng 05/2027) bổ sung sản phẩm Kraftliner giá trị cao (25–30% công suất), cải thiện cơ cấu sản phẩm và nâng cấp triển vọng lợi nhuận dài hạn từ năm 2028, tuy cần đạt hiệu quả vận hành cao để bù đắp chi phí khấu hao và lãi vay.
Nhu cầu giấy bao bì Việt Nam tăng khoảng 12% với nhập khẩu giảm khoảng 13,8% giúp cải thiện cân bằng cung–cầu nội địa, ổn định công suất hoạt động của DHC ở mức tối đa.

Lưu ý

Nếu giá bán tăng chậm hơn so với tốc độ tăng giá OCC và chi phí vận chuyển, biên lợi nhuận chịu rủi ro thu hẹp
Các gián đoạn thương mại toàn cầu hoặc leo thang thuế quan có thể làm suy yếu nhu cầu và giá bán liên quan đến xuất khẩu
Sự đảo chiều chu kỳ giá bán sẽ làm mất đi yếu tố hỗ trợ biên lợi nhuận và động lực tăng trưởng lợi nhuận
Rủi ro chậm tiến độ triển khai hoặc hiệu quả vận hành thấp của Giao Long 3 có thể trì hoãn việc cải thiện lợi nhuận trong trung hạn

Xem thêm vềDHC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SSI