DPG: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

DPG#Hàng hóa công nghiệp

TCBS19/08/2026

Giá hiện tại· 01-1026.600

Điểm nhấn

Doanh thu 1.859 tỷ đồng Q2/2026 tăng +62,8% YoY nhờ mảng xây lắp bước vào giai đoạn ghi nhận cao điểm; lợi nhuận cổ đông mẹ 111 tỷ đồng tăng +53,8%, phản ánh sự hồi phục từ đáy chu kỳ 2023–2024.
Thủy điện là trụ cột lợi nhuận với biên ~70% và đóng góp ~59% lợi nhuận gộp dù chỉ chiếm ~12% doanh thu 6 tháng; cung cấp dòng tiền ổn định để hỗ trợ giai đoạn đầu tư hiện tại.
Định giá thấp ở P/E dự phóng 2026 ~8,3 lần và P/B 1,2 lần, gần đáy 52 tuần (giá giảm ~45% trong 12 tháng); LNST dự phóng 2026 ~432 tỷ đồng (EPS 3.642đ, +32%), ROE ~18% tạo biên an toàn nếu lợi nhuận hồi phục đúng kỳ vọng.
Tổng tài sản tăng 19,6% từ đầu năm lên 9.719 tỷ đồng; tăng vốn ~634 tỷ (thặng dư vốn cổ phần từ 18 lên 474 tỷ) và xây dựng nền vốn chủ sở hữu vững chắc cho các dự án đầu tư dài hạn (nhà máy kính, bất động sản Casamia).

Lưu ý

Biên lợi nhuận gộp xây lắp mỏng (~6%) kéo biên gộp toàn tập đoàn Q2 xuống 10,0% (từ 14,0% cùng kỳ); phụ thuộc lớn vào mix doanh thu theo từng quý.
Dòng lợi nhuận thủy điện nhạy với thủy văn; doanh thu điện 6 tháng giảm ~12% so cùng kỳ do điều kiện thủy văn kém — biến số khó dự báo giữa các năm.
Đòn bẩy tăng: nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu ~98%, nợ vay/EBITDA ~5,7 lần; dư nợ tăng ~1.020 tỷ nửa năm khi nhà máy kính đang xây dựng — cần theo dõi khi đòn bẩy tiếp tục tăng trong pha đầu tư.
Chi phí lãi vay tăng ~36 tỷ đồng Q2/2026 (từ ~28 tỷ cùng kỳ) theo mở rộng dư nợ; hệ số chi trả lãi vay (EBIT/lãi vay) ~4,7 lần cần theo dõi liên tục.
Tiến độ ghi nhận backlog xây lắp, bàn giao dự án bất động sản Casamia Hội An và vận hành nhà máy kính là những biến số quyết định định giá; dự phóng lợi nhuận có tính biến động cao.

Xem thêm vềDPG

Bài khác về DPG

DPG: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

DPG#Hàng hóa công nghiệp

TCBS19/08/2026

Giá hiện tại· 01-1026.600

Điểm nhấn

Doanh thu 1.859 tỷ đồng Q2/2026 tăng +62,8% YoY nhờ mảng xây lắp bước vào giai đoạn ghi nhận cao điểm; lợi nhuận cổ đông mẹ 111 tỷ đồng tăng +53,8%, phản ánh sự hồi phục từ đáy chu kỳ 2023–2024.
Thủy điện là trụ cột lợi nhuận với biên ~70% và đóng góp ~59% lợi nhuận gộp dù chỉ chiếm ~12% doanh thu 6 tháng; cung cấp dòng tiền ổn định để hỗ trợ giai đoạn đầu tư hiện tại.
Định giá thấp ở P/E dự phóng 2026 ~8,3 lần và P/B 1,2 lần, gần đáy 52 tuần (giá giảm ~45% trong 12 tháng); LNST dự phóng 2026 ~432 tỷ đồng (EPS 3.642đ, +32%), ROE ~18% tạo biên an toàn nếu lợi nhuận hồi phục đúng kỳ vọng.
Tổng tài sản tăng 19,6% từ đầu năm lên 9.719 tỷ đồng; tăng vốn ~634 tỷ (thặng dư vốn cổ phần từ 18 lên 474 tỷ) và xây dựng nền vốn chủ sở hữu vững chắc cho các dự án đầu tư dài hạn (nhà máy kính, bất động sản Casamia).

Lưu ý

Biên lợi nhuận gộp xây lắp mỏng (~6%) kéo biên gộp toàn tập đoàn Q2 xuống 10,0% (từ 14,0% cùng kỳ); phụ thuộc lớn vào mix doanh thu theo từng quý.
Dòng lợi nhuận thủy điện nhạy với thủy văn; doanh thu điện 6 tháng giảm ~12% so cùng kỳ do điều kiện thủy văn kém — biến số khó dự báo giữa các năm.
Đòn bẩy tăng: nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu ~98%, nợ vay/EBITDA ~5,7 lần; dư nợ tăng ~1.020 tỷ nửa năm khi nhà máy kính đang xây dựng — cần theo dõi khi đòn bẩy tiếp tục tăng trong pha đầu tư.
Chi phí lãi vay tăng ~36 tỷ đồng Q2/2026 (từ ~28 tỷ cùng kỳ) theo mở rộng dư nợ; hệ số chi trả lãi vay (EBIT/lãi vay) ~4,7 lần cần theo dõi liên tục.
Tiến độ ghi nhận backlog xây lắp, bàn giao dự án bất động sản Casamia Hội An và vận hành nhà máy kính là những biến số quyết định định giá; dự phóng lợi nhuận có tính biến động cao.

Xem thêm vềDPG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TCBS