FMC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 42,900 đồng/cổ phiếu

FMC#Thực phẩm và đồ uống

VDS08/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 12-1035.450

Giá mục tiêu42.900

Tiềm năng+21%

Điểm nhấn

Biên lợi nhuận gộp Q2/2026 cải thiện mạnh lên 15,0% (+444 bps) nhờ giá tôm nguyên liệu giảm 17% trong khi giá bán chỉ giảm 3%, tạo động lực nâng LNST CTM năm 2026-2027 từ 385-407 tỷ đồng lên 425-473 tỷ đồng (+22% và +10% svck)
Chiến lược chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang các mặt hàng chế biến sâu (tôm chiên, tôm bột) có biên gộp cao hơn sẽ hỗ trợ duy trì giá bán ổn định trong bối cảnh sản lượng xuất khẩu giảm 18% do áp lực thuế tại thị trường Mỹ
Tỷ lệ tôm tự nuôi tăng từ 28% lên 35% khi sản lượng xuất khẩu giảm, kéo giảm giá vốn bình quân 10-20%, cùng giá tôm nguyên liệu giảm 5% sẽ tiếp tục hỗ trợ biên lợi nhuận gộp năm 2026-2027
Cơ hội ngắn hạn từ giá tôm nguyên liệu ở mức thấp lịch sử 114 nghìn đồng/kg (gần mức đáy 95 nghìn đồng/kg) trong khi EPS dự phóng 2026/2027 đạt 5.882 đồng và 6.230 đồng, hỗ trợ P/E mục tiêu 6,55 lần

Lưu ý

Thuế chống bán phá giá kỳ 20 (POR 20) tại thị trường Mỹ bất lợi, khiến FMC phải chịu mức thuế 10,76% cao hơn nhiều doanh nghiệp khác, cùng thuế Điều 301 12,5% (cao hơn Ấn Độ và Ecuador 10%), gây áp lực giảm sản lượng xuất khẩu
Sản lượng xuất khẩu tôm dự kiến sụt giảm 18% năm 2026 và 3% năm 2027 do mất thị phần tại Mỹ, chỉ được bù đắp một phần từ EU, Nhật và các thị trường khác
Cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp cùng trong nước khi chuyển dịch xuất khẩu từ Mỹ sang EU và Nhật Bản, đồng thời nền kinh tế Nhật Bản đang gặp khó khăn kéo yếu nhu cầu
Giá bán tôm tiếp tục chịu áp lực từ mức nền cao lịch sử Q3/2025, thị trường có khuynh hướng đi xuống và cường độ cạnh tranh quốc tế tăng cao
Giá tôm nguyên liệu có thể phục hồi từ mức thấp hiện tại khi thời tiết không còn thuận lợi hoặc nhu cầu xuất khẩu tăng trở lại, làm suy giảm lợi thế biên gộp

Xem thêm vềFMC

Bài khác về FMC

FMC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 42,900 đồng/cổ phiếu

FMC#Thực phẩm và đồ uống

VDS08/10/2026

MUA

Giá hiện tại· 12-1035.450

Giá mục tiêu42.900

Tiềm năng+21%

Điểm nhấn

Biên lợi nhuận gộp Q2/2026 cải thiện mạnh lên 15,0% (+444 bps) nhờ giá tôm nguyên liệu giảm 17% trong khi giá bán chỉ giảm 3%, tạo động lực nâng LNST CTM năm 2026-2027 từ 385-407 tỷ đồng lên 425-473 tỷ đồng (+22% và +10% svck)
Chiến lược chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang các mặt hàng chế biến sâu (tôm chiên, tôm bột) có biên gộp cao hơn sẽ hỗ trợ duy trì giá bán ổn định trong bối cảnh sản lượng xuất khẩu giảm 18% do áp lực thuế tại thị trường Mỹ
Tỷ lệ tôm tự nuôi tăng từ 28% lên 35% khi sản lượng xuất khẩu giảm, kéo giảm giá vốn bình quân 10-20%, cùng giá tôm nguyên liệu giảm 5% sẽ tiếp tục hỗ trợ biên lợi nhuận gộp năm 2026-2027
Cơ hội ngắn hạn từ giá tôm nguyên liệu ở mức thấp lịch sử 114 nghìn đồng/kg (gần mức đáy 95 nghìn đồng/kg) trong khi EPS dự phóng 2026/2027 đạt 5.882 đồng và 6.230 đồng, hỗ trợ P/E mục tiêu 6,55 lần

Lưu ý

Thuế chống bán phá giá kỳ 20 (POR 20) tại thị trường Mỹ bất lợi, khiến FMC phải chịu mức thuế 10,76% cao hơn nhiều doanh nghiệp khác, cùng thuế Điều 301 12,5% (cao hơn Ấn Độ và Ecuador 10%), gây áp lực giảm sản lượng xuất khẩu
Sản lượng xuất khẩu tôm dự kiến sụt giảm 18% năm 2026 và 3% năm 2027 do mất thị phần tại Mỹ, chỉ được bù đắp một phần từ EU, Nhật và các thị trường khác
Cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp cùng trong nước khi chuyển dịch xuất khẩu từ Mỹ sang EU và Nhật Bản, đồng thời nền kinh tế Nhật Bản đang gặp khó khăn kéo yếu nhu cầu
Giá bán tôm tiếp tục chịu áp lực từ mức nền cao lịch sử Q3/2025, thị trường có khuynh hướng đi xuống và cường độ cạnh tranh quốc tế tăng cao
Giá tôm nguyên liệu có thể phục hồi từ mức thấp hiện tại khi thời tiết không còn thuận lợi hoặc nhu cầu xuất khẩu tăng trở lại, làm suy giảm lợi thế biên gộp

Xem thêm vềFMC

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS