HPG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,700 đồng/cổ phiếu

HPG#Nguyên vật liệu

BSC20/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1020.050

Giá mục tiêu32,700

Tiềm năng+63,1%

Điểm nhấn

Sản lượng thép tăng 30% YoY (3,8 triệu tấn) nhờ hàng rào thuế quan đối với HRC từ Trung Quốc có hiệu quả; riêng HRC/CRC tăng mạnh 64% YoY (gần 2 triệu tấn), giá bán thép tăng 8-10% do chi phí vận chuyển tăng và hỗ trợ từ chính sách chống lẩn tránh.
LNST – CĐTS Quý 2 tăng 50% YoY đạt 6,371 tỷ VNĐ, lũy kế 1H.2026 đạt 15,365 tỷ VNĐ tăng 102% YoY, hoàn thành 54% dự báo lợi nhuận năm 2026; doanh thu thuần đạt 55,159 tỷ VNĐ tăng 54% YoY.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 19,0% (+0,7 điểm % YoY) và tăng 3,2 điểm % QoQ do giá thép xây dựng tăng 9% QoQ, HRC/CRC tăng 13% QoQ, được hỗ trợ bởi thị trường bất động sản hồi phục.
Dự báo 2026-2027 vững chắc: năm 2026 LNST – CĐTS dự báo 27,911 tỷ VNĐ (+81% YoY), EPS 3,306 VNĐ; năm 2027 LNST – CĐTS 32,576 tỷ VNĐ (+17% YoY), EPS 3,858 VNĐ với định giá P/E mục tiêu 10x.

Lưu ý

Xuất khẩu phôi thép từ Trung Quốc tăng 564,8% YoY (phôi tấm), cần 6 tháng - 1 năm để các quốc gia thiết lập hàng rào thuế quan mới, ảnh hưởng đến mặt bằng giá thép toàn cầu.
Chi phí lãi vay tăng mạnh 246% YoY (1,520 tỷ VNĐ) do quy mô nợ vay tăng và Dự án Dung Quất 2.2 đi vào hoạt động.
Chi phí bán hàng tăng cao 108% YoY (1,718 tỷ VNĐ) chủ yếu do chi phí vận chuyển, xuất khẩu tăng trong bối cảnh giá xăng dầu cao.
Mặt bằng lãi suất cao, thanh khoản thị trường thấp, free float của HPG tương đối lớn, dẫn đến BSC tăng mức chiết khấu từ 10% lên 15%.
Giá HRC Quý 3 ước tính giảm, Trung Quốc tiếp tục đẩy xuất khẩu phôi trở lại, khó để HRC tăng mạnh trở lại.
Sản lượng heo thương phẩm mảng nông nghiệp sụt giảm, doanh thu nông nghiệp Quý 2 giảm 32% YoY do Trại Minh Đức sửa chữa lớn.

Xem thêm vềHPG

Bài khác về HPG

HPG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,700 đồng/cổ phiếu

HPG#Nguyên vật liệu

BSC20/08/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1020.050

Giá mục tiêu32,700

Tiềm năng+63,1%

Điểm nhấn

Sản lượng thép tăng 30% YoY (3,8 triệu tấn) nhờ hàng rào thuế quan đối với HRC từ Trung Quốc có hiệu quả; riêng HRC/CRC tăng mạnh 64% YoY (gần 2 triệu tấn), giá bán thép tăng 8-10% do chi phí vận chuyển tăng và hỗ trợ từ chính sách chống lẩn tránh.
LNST – CĐTS Quý 2 tăng 50% YoY đạt 6,371 tỷ VNĐ, lũy kế 1H.2026 đạt 15,365 tỷ VNĐ tăng 102% YoY, hoàn thành 54% dự báo lợi nhuận năm 2026; doanh thu thuần đạt 55,159 tỷ VNĐ tăng 54% YoY.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 19,0% (+0,7 điểm % YoY) và tăng 3,2 điểm % QoQ do giá thép xây dựng tăng 9% QoQ, HRC/CRC tăng 13% QoQ, được hỗ trợ bởi thị trường bất động sản hồi phục.
Dự báo 2026-2027 vững chắc: năm 2026 LNST – CĐTS dự báo 27,911 tỷ VNĐ (+81% YoY), EPS 3,306 VNĐ; năm 2027 LNST – CĐTS 32,576 tỷ VNĐ (+17% YoY), EPS 3,858 VNĐ với định giá P/E mục tiêu 10x.

Lưu ý

Xuất khẩu phôi thép từ Trung Quốc tăng 564,8% YoY (phôi tấm), cần 6 tháng - 1 năm để các quốc gia thiết lập hàng rào thuế quan mới, ảnh hưởng đến mặt bằng giá thép toàn cầu.
Chi phí lãi vay tăng mạnh 246% YoY (1,520 tỷ VNĐ) do quy mô nợ vay tăng và Dự án Dung Quất 2.2 đi vào hoạt động.
Chi phí bán hàng tăng cao 108% YoY (1,718 tỷ VNĐ) chủ yếu do chi phí vận chuyển, xuất khẩu tăng trong bối cảnh giá xăng dầu cao.
Mặt bằng lãi suất cao, thanh khoản thị trường thấp, free float của HPG tương đối lớn, dẫn đến BSC tăng mức chiết khấu từ 10% lên 15%.
Giá HRC Quý 3 ước tính giảm, Trung Quốc tiếp tục đẩy xuất khẩu phôi trở lại, khó để HRC tăng mạnh trở lại.
Sản lượng heo thương phẩm mảng nông nghiệp sụt giảm, doanh thu nông nghiệp Quý 2 giảm 32% YoY do Trại Minh Đức sửa chữa lớn.

Xem thêm vềHPG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC