HPG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,700 đồng/cổ phiếu

HPG#Nguyên vật liệu

VIETCAP11/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1020.050

Giá mục tiêu32.700 ↓

Tiềm năng+63,1%

Điểm nhấn

Triển vọng lợi nhuận tích cực được duy trì với LNST-CĐTS cốt lõi tăng 37%/35% năm 2026/27 và CAGR 31% giai đoạn 2025-28; biên lợi nhuận dự kiến mở rộng năm 2026 nhờ diễn biến thuận lợi giữa giá thép đầu ra và nguyên liệu đầu vào, được hỗ trợ bởi chính sách anti-involution của Trung Quốc, kiểm soát xuất khẩu thép chặt chẽ và hàng rào thuế quan
Định giá hấp dẫn ở P/E cốt lõi 2026/27 lần lượt 8,6 lần/6,3 lần, thấp hơn P/E trung bình 10 năm 10,5 lần
Các dự án công suất mới (DQSC2 mở rộng 500 nghìn tấn thép dây cuộn chất lượng cao từ quý 2/2028, nhà máy EAF Tây Ninh 700 nghìn tấn từ 2028) sẽ nâng sản lượng và lợi nhuận giai đoạn 2028-30; nhà máy thép đường ray 700 nghìn tấn dự kiến vận hành quý 2/2027 sẽ phục vụ các dự án hạ tầng quốc gia
Tác động từ VinMetal hạn chế do vận hành thương mại từ quý 1/2031; nhu cầu thép Việt Nam dự kiến tăng trưởng trên 10%/năm có thể hấp thụ công suất bổ sung

Lưu ý

Chi phí than luyện cốc tăng mạnh hơn dự kiến
Diễn biến giá thép đầu ra yếu hơn kỳ vọng nếu xung đột Trung Đông hạ nhiệt
Nhu cầu xây dựng và hạ tầng tại Việt Nam suy yếu hơn dự báo
Sự cạnh tranh từ VinMetal sớm hơn dự kiến
Rủi ro từ các dự án chiến lược/quốc gia (chưa được đưa vào dự báo) không đạt kỳ vọng

Xem thêm vềHPG

Bài khác về HPG

HPG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,700 đồng/cổ phiếu

HPG#Nguyên vật liệu

VIETCAP11/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1020.050

Giá mục tiêu32.700 ↓

Tiềm năng+63,1%

Điểm nhấn

Triển vọng lợi nhuận tích cực được duy trì với LNST-CĐTS cốt lõi tăng 37%/35% năm 2026/27 và CAGR 31% giai đoạn 2025-28; biên lợi nhuận dự kiến mở rộng năm 2026 nhờ diễn biến thuận lợi giữa giá thép đầu ra và nguyên liệu đầu vào, được hỗ trợ bởi chính sách anti-involution của Trung Quốc, kiểm soát xuất khẩu thép chặt chẽ và hàng rào thuế quan
Định giá hấp dẫn ở P/E cốt lõi 2026/27 lần lượt 8,6 lần/6,3 lần, thấp hơn P/E trung bình 10 năm 10,5 lần
Các dự án công suất mới (DQSC2 mở rộng 500 nghìn tấn thép dây cuộn chất lượng cao từ quý 2/2028, nhà máy EAF Tây Ninh 700 nghìn tấn từ 2028) sẽ nâng sản lượng và lợi nhuận giai đoạn 2028-30; nhà máy thép đường ray 700 nghìn tấn dự kiến vận hành quý 2/2027 sẽ phục vụ các dự án hạ tầng quốc gia
Tác động từ VinMetal hạn chế do vận hành thương mại từ quý 1/2031; nhu cầu thép Việt Nam dự kiến tăng trưởng trên 10%/năm có thể hấp thụ công suất bổ sung

Lưu ý

Chi phí than luyện cốc tăng mạnh hơn dự kiến
Diễn biến giá thép đầu ra yếu hơn kỳ vọng nếu xung đột Trung Đông hạ nhiệt
Nhu cầu xây dựng và hạ tầng tại Việt Nam suy yếu hơn dự báo
Sự cạnh tranh từ VinMetal sớm hơn dự kiến
Rủi ro từ các dự án chiến lược/quốc gia (chưa được đưa vào dự báo) không đạt kỳ vọng

Xem thêm vềHPG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP