HPG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 40,800 đồng/cổ phiếu

HPG#Nguyên vật liệu

BSC14/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1020.050

Giá mục tiêu37.100Báo cáo 40,800 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+85%

Điểm nhấn

Chu kỳ tăng giá HRC và biên lợi nhuận gộp sẽ bắt đầu từ Q2.2026 do: (i) Trung Quốc đã bắt đầu giảm sản lượng thép (xuất khẩu Q1.2026 giảm 19% YoY), (ii) Các biện pháp bảo hộ thép của Việt Nam (thuế CBPG, thuế chống lẩn tránh) đã bắt đầu có hiệu quả, và (iii) Đứt gãy nguồn cung Iran giúp cải thiện tình trạng dư cung toàn cầu. Giá HRC của HPG hiện đạt 600 USD/tấn (+15% YTD, +10% MoM).
Sản lượng tiêu thụ HPG kỳ vọng đạt 15,2 triệu tấn (+28% YoY) trong năm 2026 nhờ: (i) bất động sản hồi phục, (ii) nhà máy Dung Quất 2 hoạt động ổn định và sẵn sàng đẩy sản lượng HRC lên 600.000-800.000 tấn/tháng, và (iii) HPG có lợi thế trong bối cảnh EU áp dụng CBAM với hệ số phát thải 2,14 tấn CO2/tấn thép, nằm ở nhóm tốt trên thế giới.
Năm 2026, BSC dự phóng Doanh thu thuần = 221.884 tỷ VNĐ (+42% YoY) và LNST-CĐTS = 28.538 tỷ VNĐ (+85% YoY), EPS FWD = 3.718 VNĐ/cổ phiếu, dựa trên giá bán thép tăng +8-10% và biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 17,3%.
Năm 2027, LNST-CĐTS dự báo đạt 34.768 tỷ VNĐ (+22% YoY), EPS = 4.530 VNĐ/cổ phiếu, với biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện lên 20,4% do xu hướng giá cao duy trì trong giai đoạn 2027-2030.

Lưu ý

Xem thêm vềHPG

Bài khác về HPG

HPG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 40,800 đồng/cổ phiếu

HPG#Nguyên vật liệu

BSC14/05/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1020.050

Giá mục tiêu37.100Báo cáo 40,800 · điều chỉnh theo cổ tức

Tiềm năng+85%

Điểm nhấn

Chu kỳ tăng giá HRC và biên lợi nhuận gộp sẽ bắt đầu từ Q2.2026 do: (i) Trung Quốc đã bắt đầu giảm sản lượng thép (xuất khẩu Q1.2026 giảm 19% YoY), (ii) Các biện pháp bảo hộ thép của Việt Nam (thuế CBPG, thuế chống lẩn tránh) đã bắt đầu có hiệu quả, và (iii) Đứt gãy nguồn cung Iran giúp cải thiện tình trạng dư cung toàn cầu. Giá HRC của HPG hiện đạt 600 USD/tấn (+15% YTD, +10% MoM).
Sản lượng tiêu thụ HPG kỳ vọng đạt 15,2 triệu tấn (+28% YoY) trong năm 2026 nhờ: (i) bất động sản hồi phục, (ii) nhà máy Dung Quất 2 hoạt động ổn định và sẵn sàng đẩy sản lượng HRC lên 600.000-800.000 tấn/tháng, và (iii) HPG có lợi thế trong bối cảnh EU áp dụng CBAM với hệ số phát thải 2,14 tấn CO2/tấn thép, nằm ở nhóm tốt trên thế giới.
Năm 2026, BSC dự phóng Doanh thu thuần = 221.884 tỷ VNĐ (+42% YoY) và LNST-CĐTS = 28.538 tỷ VNĐ (+85% YoY), EPS FWD = 3.718 VNĐ/cổ phiếu, dựa trên giá bán thép tăng +8-10% và biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 17,3%.
Năm 2027, LNST-CĐTS dự báo đạt 34.768 tỷ VNĐ (+22% YoY), EPS = 4.530 VNĐ/cổ phiếu, với biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện lên 20,4% do xu hướng giá cao duy trì trong giai đoạn 2027-2030.

Lưu ý

Xem thêm vềHPG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của BSC