MWG: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

TCBS19/08/2026

NẮM GIỮ

Giá hiện tại· 01-1072.600

Điểm nhấn

Q2/2026 là quý tốt nhất từ trước đến nay với doanh thu thuần 48.751 tỷ đồng (+29,6% YoY) và LNST cổ đông mẹ 3.303 tỷ đồng (+100,4%), đây là quý thứ bảy liên tiếp lợi nhuận tăng so với quý liền trước — tăng trưởng nội sinh chất lượng cao từ cải thiện hiệu suất, không phải mở rộng quy mô.
Biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 20,1% lên 22,2% (cao nhất 8 quý), đạt mức sánh bằng với 2021–2022, cho thấy áp lực cạnh tranh giá dịu đi đáng kể; chi phí bán hàng & quản lý giảm từ 15,7% xuống 15,0% doanh thu, đưa biên ròng lên 6,8% từ 4,4%.
Nhóm Điện Máy Xanh tăng trưởng 30% trong 7 tháng mà không mở cửa hàng mới; niêm yết DMX trên HOSE (6/8/2026) tạo tham chiếu định giá độc lập cho phần lớn hoạt động cốt lõi, với MWG sở hữu 85,96% trị giá khoảng 90.448 tỷ đồng tương đương 84% vốn hóa MWG.
TCBS ước tính doanh thu 2026 đạt 187.114 tỷ đồng (+20,0%) và LNST cổ đông mẹ 11.175 tỷ đồng (+58,9%), cao hơn kế hoạch 9.200 tỷ; 6 tháng đã hoàn thành 53,8% ước tính cả năm; định giá ở P/E 9,6x là mức thấp nhất 5 năm.

Lưu ý

Biên gộp 22,2% đã ở vùng đỉnh nhiều năm, tiệm cận mức 23,1% của 2022, dư địa mở rộng thêm không còn nhiều
Tăng trưởng cửa hàng hiện hữu 30% khó duy trì sang 2027; mô hình dự phóng chỉ giả định tăng trưởng doanh thu 10% trong 2027 và 5%/năm sau đó
Bách Hóa Xanh vẫn lỗ lũy kế 4.973 tỷ đồng tính đến 30/6/2026; An Khang lỗ lũy kế 1.113 tỷ, hai chuỗi còn chưa hòa vốn lũy kế
Chi phí lãi vay vẫn tăng nhanh, dù doanh nghiệp dự kiến dùng tiền IPO Điện Máy Xanh để giảm nợ; tổng vay ngắn hạn 29.090 tỷ bằng 80% vốn chủ sở hữu
DMX mới niêm yết được hai tuần (6/8/2026), thanh khoản và mặt bằng giá chưa ổn định, chênh lệch P/E giữa DMX (16,9x) và MWG (10,9x) đáng chú ý

Xem thêm vềMWG

Bài khác về MWG

MWG: Báo cáo cập nhật KQKD Q2/2026

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

TCBS19/08/2026

NẮM GIỮ

Giá hiện tại· 01-1072.600

Điểm nhấn

Q2/2026 là quý tốt nhất từ trước đến nay với doanh thu thuần 48.751 tỷ đồng (+29,6% YoY) và LNST cổ đông mẹ 3.303 tỷ đồng (+100,4%), đây là quý thứ bảy liên tiếp lợi nhuận tăng so với quý liền trước — tăng trưởng nội sinh chất lượng cao từ cải thiện hiệu suất, không phải mở rộng quy mô.
Biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 20,1% lên 22,2% (cao nhất 8 quý), đạt mức sánh bằng với 2021–2022, cho thấy áp lực cạnh tranh giá dịu đi đáng kể; chi phí bán hàng & quản lý giảm từ 15,7% xuống 15,0% doanh thu, đưa biên ròng lên 6,8% từ 4,4%.
Nhóm Điện Máy Xanh tăng trưởng 30% trong 7 tháng mà không mở cửa hàng mới; niêm yết DMX trên HOSE (6/8/2026) tạo tham chiếu định giá độc lập cho phần lớn hoạt động cốt lõi, với MWG sở hữu 85,96% trị giá khoảng 90.448 tỷ đồng tương đương 84% vốn hóa MWG.
TCBS ước tính doanh thu 2026 đạt 187.114 tỷ đồng (+20,0%) và LNST cổ đông mẹ 11.175 tỷ đồng (+58,9%), cao hơn kế hoạch 9.200 tỷ; 6 tháng đã hoàn thành 53,8% ước tính cả năm; định giá ở P/E 9,6x là mức thấp nhất 5 năm.

Lưu ý

Biên gộp 22,2% đã ở vùng đỉnh nhiều năm, tiệm cận mức 23,1% của 2022, dư địa mở rộng thêm không còn nhiều
Tăng trưởng cửa hàng hiện hữu 30% khó duy trì sang 2027; mô hình dự phóng chỉ giả định tăng trưởng doanh thu 10% trong 2027 và 5%/năm sau đó
Bách Hóa Xanh vẫn lỗ lũy kế 4.973 tỷ đồng tính đến 30/6/2026; An Khang lỗ lũy kế 1.113 tỷ, hai chuỗi còn chưa hòa vốn lũy kế
Chi phí lãi vay vẫn tăng nhanh, dù doanh nghiệp dự kiến dùng tiền IPO Điện Máy Xanh để giảm nợ; tổng vay ngắn hạn 29.090 tỷ bằng 80% vốn chủ sở hữu
DMX mới niêm yết được hai tuần (6/8/2026), thanh khoản và mặt bằng giá chưa ổn định, chênh lệch P/E giữa DMX (16,9x) và MWG (10,9x) đáng chú ý

Xem thêm vềMWG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của TCBS