MWG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 103,100 đồng/cổ phiếu

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

VDS18/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1072.600

Giá mục tiêu103.100 ↑

Tiềm năng+42%

Điểm nhấn

Q1-2026 vượt kỳ vọng 15% nhờ mở rộng mạnh mẽ biên lợi nhuận ở cả hai chuỗi TGDĐ & ĐMX: LNST Cty Mẹ đạt 2.715 tỷ đồng (+75,6% YoY), biên LNTT & lãi vay tăng 187bps YoY lên 6,2% nhờ lợi thế tồn kho giá rẻ, dịch vụ trả chậm tăng 50% YoY, dịch vụ thợ Điện Máy Xanh tăng 45% YoY đạt 701 tỷ đồng.
Doanh thu Q1 đạt 46.462 tỷ đồng (+28,6% YoY) với TGDĐ & ĐMX là điểm sáng: doanh thu chuỗi này 32.416 tỷ đồng (+33,7% YoY) đạt mức kỷ lục quý, tăng trưởng từ Same-Store Sales Growth (SSSG) 34% YoY (cao hơn trung bình ngành +38% như Apple/máy tính xách tay), trong khi Bách Hóa Xanh vượt kỳ vọng với biên lợi nhuận ròng mới kỷ lục 2,9% từ khai thác nông thôn miền bắc & trung.
Triển vọng FY2026 dự phóng LNST Cty Mẹ 9.705 tỷ đồng (+37,9% YoY, EPS 6.609 đồng) với bàn đạp tăng trưởng từ: (1) mở rộng thị phần bán lẻ điện tử qua hợp tác sâu Apple/Samsung và dịch vụ hậu mãi; (2) BHX mở mới ~1.000 cửa hàng vẫn quản lý chi phí tốt, xác lập biên lợi nhuận cao kỷ lục; (3) Erablue tăng trưởng thông qua mở rộng quy mô.
Định giá P/E 2026F mục tiêu 15,6x & 2027F 15,1x sở hữu Tỷ lệ so sánh hợp lý với ngành bán lẻ điện tử châu Á, hỗ trợ bởi ROE dự phóng 24,7% và cổ tức dự kiến 2.000 đồng/cổ phiếu trong bối cảnh cổ phiếu đã điều chỉnh 18% trong 3 tháng qua.

Lưu ý

Hạn chế trong việc đi vay để kinh doanh nguồn vốn trong bối cảnh lãi suất tăng cao, khiến lợi nhuận tài chính ròng chủ yếu dừng lại nhịp tăng trưởng QoQ từ 436 tỷ đồng (-2,2% QoQ) tại Q1-2026.
Giảm tỷ lệ sở hữu của MWG trong DMX từ 99,0% xuống 84,2% sau IPO DMX, tạo ra lợi ích cổ đông thiểu số gia tăng 750,6% & 1.184,9% lần lượt năm 2026F/2027F, làm giảm dự phóng LNST Cty Mẹ.
Tồn kho điện tử giá rẻ (RAM, chip) vốn là lợi thế chi phí đầu vào chỉ có tính chất tạm thời, rủi ro biên lợi nhuận bị nén khi nguồn hàng này dần cạn kiệt.
Bách Hóa Xanh mở rộng nhanh 2.839 cửa hàng (+837 YoY) vào nông thôn miền bắc/trung với doanh thu/cửa hàng sụt 16% YoY, rủi ro về hiệu suất tích hợp và quản lý chi phí trong dài hạn tại các khu vực mới.

Xem thêm vềMWG

Bài khác về MWG

Xem tất cả tin MWG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS

MWG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 103,100 đồng/cổ phiếu

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

VDS18/06/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1072.600

Giá mục tiêu103.100 ↑

Tiềm năng+42%

Điểm nhấn

Q1-2026 vượt kỳ vọng 15% nhờ mở rộng mạnh mẽ biên lợi nhuận ở cả hai chuỗi TGDĐ & ĐMX: LNST Cty Mẹ đạt 2.715 tỷ đồng (+75,6% YoY), biên LNTT & lãi vay tăng 187bps YoY lên 6,2% nhờ lợi thế tồn kho giá rẻ, dịch vụ trả chậm tăng 50% YoY, dịch vụ thợ Điện Máy Xanh tăng 45% YoY đạt 701 tỷ đồng.
Doanh thu Q1 đạt 46.462 tỷ đồng (+28,6% YoY) với TGDĐ & ĐMX là điểm sáng: doanh thu chuỗi này 32.416 tỷ đồng (+33,7% YoY) đạt mức kỷ lục quý, tăng trưởng từ Same-Store Sales Growth (SSSG) 34% YoY (cao hơn trung bình ngành +38% như Apple/máy tính xách tay), trong khi Bách Hóa Xanh vượt kỳ vọng với biên lợi nhuận ròng mới kỷ lục 2,9% từ khai thác nông thôn miền bắc & trung.
Triển vọng FY2026 dự phóng LNST Cty Mẹ 9.705 tỷ đồng (+37,9% YoY, EPS 6.609 đồng) với bàn đạp tăng trưởng từ: (1) mở rộng thị phần bán lẻ điện tử qua hợp tác sâu Apple/Samsung và dịch vụ hậu mãi; (2) BHX mở mới ~1.000 cửa hàng vẫn quản lý chi phí tốt, xác lập biên lợi nhuận cao kỷ lục; (3) Erablue tăng trưởng thông qua mở rộng quy mô.
Định giá P/E 2026F mục tiêu 15,6x & 2027F 15,1x sở hữu Tỷ lệ so sánh hợp lý với ngành bán lẻ điện tử châu Á, hỗ trợ bởi ROE dự phóng 24,7% và cổ tức dự kiến 2.000 đồng/cổ phiếu trong bối cảnh cổ phiếu đã điều chỉnh 18% trong 3 tháng qua.

Lưu ý

Hạn chế trong việc đi vay để kinh doanh nguồn vốn trong bối cảnh lãi suất tăng cao, khiến lợi nhuận tài chính ròng chủ yếu dừng lại nhịp tăng trưởng QoQ từ 436 tỷ đồng (-2,2% QoQ) tại Q1-2026.
Giảm tỷ lệ sở hữu của MWG trong DMX từ 99,0% xuống 84,2% sau IPO DMX, tạo ra lợi ích cổ đông thiểu số gia tăng 750,6% & 1.184,9% lần lượt năm 2026F/2027F, làm giảm dự phóng LNST Cty Mẹ.
Tồn kho điện tử giá rẻ (RAM, chip) vốn là lợi thế chi phí đầu vào chỉ có tính chất tạm thời, rủi ro biên lợi nhuận bị nén khi nguồn hàng này dần cạn kiệt.
Bách Hóa Xanh mở rộng nhanh 2.839 cửa hàng (+837 YoY) vào nông thôn miền bắc/trung với doanh thu/cửa hàng sụt 16% YoY, rủi ro về hiệu suất tích hợp và quản lý chi phí trong dài hạn tại các khu vực mới.

Xem thêm vềMWG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS

MWG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 103,100 đồng/cổ phiếu

Bài khác về MWG

Đang tải bài viết…

MWG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 103,100 đồng/cổ phiếu

Bài khác về MWG