MWG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 110,400 đồng/cổ phiếu

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

VDS15/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1072.600

Giá mục tiêu110.400 ↑

Tiềm năng+52,1%

Điểm nhấn

KQKD Q2-2026 vượt kỳ vọng 15% với doanh thu thuần 48.751 tỷ đồng (+29,5% svck) nhờ hai chuỗi chủ lực mở rộng biên lợi nhuận mạnh mẽ; LNST Cty Mẹ đạt 3.303 tỷ đồng (+100,4% svck) với biên LN ròng 6,9% (+248bps svck)
Dự phóng FY26 LNST Cty Mẹ đạt 11.091 tỷ đồng (+57,6% svck) với EPS 7.553 đồng, được hỗ trợ bởi (1) lợi thế tồn kho giá rẻ kéo dài ít nhất đến nửa đầu 2027 trong bối cảnh 'chipflation', (2) chuỗi BHX thiết lập biên LN ròng kỷ lục 3,2% nhờ mở rộng mạnh ~1.200 cửa hàng năm nay, (3) Erablue tăng trưởng 67,8% svck
Điều chỉnh tăng dự phóng LNST 2026/27F lần lượt 14%/25% nhờ cải thiện biên lợi nhuận tốt hơn kỳ vọng; tăng biên LNTT & lãi vay 84/113bps cho MWG giai đoạn 2026/27F nhờ chuyển dịch doanh thu sang kênh trực tuyến (11,9% tỷ trọng trong 6T-2026, +162,4% svck) và duy trì lợi thế giá nhập hàng
Tăng giá mục tiêu 7% lên 110.400 đồng/cổ phiếu (P/E 2026/27F: 14,9x/13,5x) do cải thiện biên cả hai chuỗi điện tử & bách hóa, bù phần nào cho điều chỉnh hạ exit multiple TGDĐ & ĐMX từ 12,0x về 10,0x và ảnh hưởng chia sẻ 14% lợi ích CĐTS DMX từ Q3-2026

Lưu ý

Chuỗi DMX phải chia sẻ 14% lợi ích CĐTS sau sự kiện IPO DMX từ Q3-2026 ngâm lợi nhuận MWG
Rủi ro giá RAM, chip không tiếp tục leo thang hoặc hạ xuống nhanh sẽ vô hiệu hóa lợi thế tồn kho giá rẻ của TGDĐ & ĐMX
Doanh thu trực tuyến của ĐMX tuy tăng trưởng cao (+162,4% svck) nhưng vẫn chỉ chiếm ~11,9% tỷ trọng; rủi ro chuyển dịch chậm hơn kỳ vọng
Mục tiêu mở ~1.200 cửa hàng BHX năm 2026 có thể gặp khó khăn về chinh phục lưu lượng khách ổn định ở các khu vực nông thôn miền bắc & trung
Bối cảnh cạnh tranh tăng khi các đối thủ như Winmart cũng mở rộng mạnh (324 cửa hàng/quý Q2-2026)

Xem thêm vềMWG

Bài khác về MWG

MWG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 110,400 đồng/cổ phiếu

MWG#Bán lẻ không thiết yếu

VDS15/09/2026

MUA

Giá hiện tại· 01-1072.600

Giá mục tiêu110.400 ↑

Tiềm năng+52,1%

Điểm nhấn

KQKD Q2-2026 vượt kỳ vọng 15% với doanh thu thuần 48.751 tỷ đồng (+29,5% svck) nhờ hai chuỗi chủ lực mở rộng biên lợi nhuận mạnh mẽ; LNST Cty Mẹ đạt 3.303 tỷ đồng (+100,4% svck) với biên LN ròng 6,9% (+248bps svck)
Dự phóng FY26 LNST Cty Mẹ đạt 11.091 tỷ đồng (+57,6% svck) với EPS 7.553 đồng, được hỗ trợ bởi (1) lợi thế tồn kho giá rẻ kéo dài ít nhất đến nửa đầu 2027 trong bối cảnh 'chipflation', (2) chuỗi BHX thiết lập biên LN ròng kỷ lục 3,2% nhờ mở rộng mạnh ~1.200 cửa hàng năm nay, (3) Erablue tăng trưởng 67,8% svck
Điều chỉnh tăng dự phóng LNST 2026/27F lần lượt 14%/25% nhờ cải thiện biên lợi nhuận tốt hơn kỳ vọng; tăng biên LNTT & lãi vay 84/113bps cho MWG giai đoạn 2026/27F nhờ chuyển dịch doanh thu sang kênh trực tuyến (11,9% tỷ trọng trong 6T-2026, +162,4% svck) và duy trì lợi thế giá nhập hàng
Tăng giá mục tiêu 7% lên 110.400 đồng/cổ phiếu (P/E 2026/27F: 14,9x/13,5x) do cải thiện biên cả hai chuỗi điện tử & bách hóa, bù phần nào cho điều chỉnh hạ exit multiple TGDĐ & ĐMX từ 12,0x về 10,0x và ảnh hưởng chia sẻ 14% lợi ích CĐTS DMX từ Q3-2026

Lưu ý

Chuỗi DMX phải chia sẻ 14% lợi ích CĐTS sau sự kiện IPO DMX từ Q3-2026 ngâm lợi nhuận MWG
Rủi ro giá RAM, chip không tiếp tục leo thang hoặc hạ xuống nhanh sẽ vô hiệu hóa lợi thế tồn kho giá rẻ của TGDĐ & ĐMX
Doanh thu trực tuyến của ĐMX tuy tăng trưởng cao (+162,4% svck) nhưng vẫn chỉ chiếm ~11,9% tỷ trọng; rủi ro chuyển dịch chậm hơn kỳ vọng
Mục tiêu mở ~1.200 cửa hàng BHX năm 2026 có thể gặp khó khăn về chinh phục lưu lượng khách ổn định ở các khu vực nông thôn miền bắc & trung
Bối cảnh cạnh tranh tăng khi các đối thủ như Winmart cũng mở rộng mạnh (324 cửa hàng/quý Q2-2026)

Xem thêm vềMWG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VDS