SAB: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 48,500 đồng/cổ phiếu

SAB#Thực phẩm và đồ uống

DSC06/08/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1043.300

Giá mục tiêu48.500

Tiềm năng+12%

Điểm nhấn

Doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2026 đạt 13.345 tỷ VND (+6% YoY) và LNST đạt 2.352 tỷ VND (+18% YoY) – lần lượt lập kỷ lục trong lịch sử niêm yết, nhờ giá nguyên liệu đầu vào hạ nhiệt và chiến lược hedging hiệu quả; biên lợi nhuận gộp Q2/2026 đạt 38,66% – mức cao nhất trong 8 quý gần nhất
Chiến lược phát triển các dòng sản phẩm có dung tích nhỏ (Saigon Chill 250ml) phù hợp với xu hướng tiêu dùng tiết kiệm và ghi nhận sản lượng tiêu thụ tăng gấp đôi chỉ sau 6 tháng; mở rộng kênh phân phối và điều chỉnh giá bán (tháng 7/2025, tháng 4/2026 mức tăng khoảng 2-5%) hỗ trợ tăng trưởng
SAB đã hoàn thành 46% mục tiêu doanh thu và 50% kế hoạch LNST cho năm 2026; chiến lược hedging kỳ hạn 3–12 tháng giúp duy trì chi phí ổn định
Định giá tương đối hấp dẫn với P/E forward 12,1 lần, thấp hơn đáng kể mức trung bình 5 năm là 18,87 lần

Lưu ý

Giá nhôm neo cao sẽ làm tăng chi phí đầu vào ở cuối năm; biên lợi nhuận sẽ chịu áp lực thu hẹp từ năm 2027 khi giá nhôm duy trì mức cao
Thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) áp dụng từ năm 2027 với mức thuế tối đa lên tới 90% vào năm 2031 (tăng khoảng 5% mỗi năm) – rủi ro lớn về mặt dài hạn đối với ngành bia
Sức mua thị trường bia còn yếu; tâm lý tiêu dùng thận trọng hơn trong bối cảnh lạm phát, giá nhiên liệu tăng cao
Kết quả kinh doanh Q2/2026 kém so với kỳ vọng; mặc dù được hỗ trợ bởi World Cup 2026, chi phí bán hàng & quảng cáo tăng vọt (16,8%) chưa tạo được hiệu quả tiêu thụ rong quý; dư địa tăng giá bán không còn nhiều do nhu cầu tiêu thụ ngành bia suy yếu và áp lực cạnh tranh cao

Xem thêm vềSAB

Bài khác về SAB

SAB: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 48,500 đồng/cổ phiếu

SAB#Thực phẩm và đồ uống

DSC06/08/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1043.300

Giá mục tiêu48.500

Tiềm năng+12%

Điểm nhấn

Doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2026 đạt 13.345 tỷ VND (+6% YoY) và LNST đạt 2.352 tỷ VND (+18% YoY) – lần lượt lập kỷ lục trong lịch sử niêm yết, nhờ giá nguyên liệu đầu vào hạ nhiệt và chiến lược hedging hiệu quả; biên lợi nhuận gộp Q2/2026 đạt 38,66% – mức cao nhất trong 8 quý gần nhất
Chiến lược phát triển các dòng sản phẩm có dung tích nhỏ (Saigon Chill 250ml) phù hợp với xu hướng tiêu dùng tiết kiệm và ghi nhận sản lượng tiêu thụ tăng gấp đôi chỉ sau 6 tháng; mở rộng kênh phân phối và điều chỉnh giá bán (tháng 7/2025, tháng 4/2026 mức tăng khoảng 2-5%) hỗ trợ tăng trưởng
SAB đã hoàn thành 46% mục tiêu doanh thu và 50% kế hoạch LNST cho năm 2026; chiến lược hedging kỳ hạn 3–12 tháng giúp duy trì chi phí ổn định
Định giá tương đối hấp dẫn với P/E forward 12,1 lần, thấp hơn đáng kể mức trung bình 5 năm là 18,87 lần

Lưu ý

Giá nhôm neo cao sẽ làm tăng chi phí đầu vào ở cuối năm; biên lợi nhuận sẽ chịu áp lực thu hẹp từ năm 2027 khi giá nhôm duy trì mức cao
Thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) áp dụng từ năm 2027 với mức thuế tối đa lên tới 90% vào năm 2031 (tăng khoảng 5% mỗi năm) – rủi ro lớn về mặt dài hạn đối với ngành bia
Sức mua thị trường bia còn yếu; tâm lý tiêu dùng thận trọng hơn trong bối cảnh lạm phát, giá nhiên liệu tăng cao
Kết quả kinh doanh Q2/2026 kém so với kỳ vọng; mặc dù được hỗ trợ bởi World Cup 2026, chi phí bán hàng & quảng cáo tăng vọt (16,8%) chưa tạo được hiệu quả tiêu thụ rong quý; dư địa tăng giá bán không còn nhiều do nhu cầu tiêu thụ ngành bia suy yếu và áp lực cạnh tranh cao

Xem thêm vềSAB

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC