VCG: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 18,000 đồng

VCG#Hàng hóa công nghiệp

DSC10/09/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1013.650

Giá mục tiêu18.000

Tiềm năng+31,9%

Điểm nhấn

Backlog đầu tư công cũ đảm bảo công việc nhưng doanh thu Q2 giảm 12,4% YoY do các dự án sân bay Long Thành dần được bàn giao; lũy kế 6 tháng doanh thu 7.267,6 tỷ đồng tăng 4% YoY nhờ đối xứng tiến độ bàn giao và tác động tích cực từ danh mục đầu tư tài chính (LNST +25% YoY).
Đòn bẩy nợ vay ở mức thấp nhất nhiều năm (0,46 lần trong Q2/2026) giúp giảm áp lực chi phí lãi vay; tổng dư nợ vay giảm từ 14.350 tỷ đồng xuống 5.700 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu tăng lên 12.426 tỷ đồng nhờ tích lũy lợi nhuận.
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ giá nguyên vật liệu cao (biên LNTT Q2 giảm xuống 6,6% từ 13,2% Q1); tuy nhiên, danh mục tài chính tiếp tục hỗ trợ với doanh thu hoạt động tài chính Q2 đạt 281 tỷ đồng (+297,7% YoY), khoảng lãi từ chuyển nhượng 61,01% vốn Viwaseen gần 800 tỷ đồng.

Lưu ý

Doanh thu mảng xây lắp suy giảm do thiếu hụt nguồn việc mới; giá trị hợp đồng ký mới nửa đầu năm chỉ khoảng 10% mục tiêu cả năm 2026
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ chi phí nguyên vật liệu cao (thép, nhựa đường, đá, nhiên liệu); biên LNTT Q2 giảm xuống 6,6%, có thể tiếp tục bị ép nếu giá vật liệu neo cao
Lợi nhuận biến động mạnh do phụ thuộc vào thu nhập tài chính và thoái vốn
Hệ lụy pháp lý từ các vấn đề đấu thầu (kết luận thanh tra Long Thành tháng 7/2026 nêu tên VCG) có thể ảnh hưởng đến dự án mới; biến động nhân sự cấp cao (bắt tạm giam lãnh đạo tháng 3/2026)
Động lực tăng trưởng doanh thu các quý tới phụ thuộc lớn vào tiến độ giải ngân đầu tư công và các gói thầu hạ tầng trọng điểm sắp tới

Xem thêm vềVCG

Bài khác về VCG

VCG: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 18,000 đồng

VCG#Hàng hóa công nghiệp

DSC10/09/2026

THEO DÕI

Giá hiện tại· 01-1013.650

Giá mục tiêu18.000

Tiềm năng+31,9%

Điểm nhấn

Backlog đầu tư công cũ đảm bảo công việc nhưng doanh thu Q2 giảm 12,4% YoY do các dự án sân bay Long Thành dần được bàn giao; lũy kế 6 tháng doanh thu 7.267,6 tỷ đồng tăng 4% YoY nhờ đối xứng tiến độ bàn giao và tác động tích cực từ danh mục đầu tư tài chính (LNST +25% YoY).
Đòn bẩy nợ vay ở mức thấp nhất nhiều năm (0,46 lần trong Q2/2026) giúp giảm áp lực chi phí lãi vay; tổng dư nợ vay giảm từ 14.350 tỷ đồng xuống 5.700 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu tăng lên 12.426 tỷ đồng nhờ tích lũy lợi nhuận.
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ giá nguyên vật liệu cao (biên LNTT Q2 giảm xuống 6,6% từ 13,2% Q1); tuy nhiên, danh mục tài chính tiếp tục hỗ trợ với doanh thu hoạt động tài chính Q2 đạt 281 tỷ đồng (+297,7% YoY), khoảng lãi từ chuyển nhượng 61,01% vốn Viwaseen gần 800 tỷ đồng.

Lưu ý

Doanh thu mảng xây lắp suy giảm do thiếu hụt nguồn việc mới; giá trị hợp đồng ký mới nửa đầu năm chỉ khoảng 10% mục tiêu cả năm 2026
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ chi phí nguyên vật liệu cao (thép, nhựa đường, đá, nhiên liệu); biên LNTT Q2 giảm xuống 6,6%, có thể tiếp tục bị ép nếu giá vật liệu neo cao
Lợi nhuận biến động mạnh do phụ thuộc vào thu nhập tài chính và thoái vốn
Hệ lụy pháp lý từ các vấn đề đấu thầu (kết luận thanh tra Long Thành tháng 7/2026 nêu tên VCG) có thể ảnh hưởng đến dự án mới; biến động nhân sự cấp cao (bắt tạm giam lãnh đạo tháng 3/2026)
Động lực tăng trưởng doanh thu các quý tới phụ thuộc lớn vào tiến độ giải ngân đầu tư công và các gói thầu hạ tầng trọng điểm sắp tới

Xem thêm vềVCG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của DSC