Doanh thu bán lẻ duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ với CAGR 21,5%/năm giai đoạn 2026-2027, được hỗ trợ bởi: (1) lưu lượng hành khách quốc tế dự báo tăng trưởng khoảng 14% svck trong giai đoạn 2026-2027, dẫn dắt bởi các thị trường trọng điểm như Trung Quốc, Nga, Ấn Độ và Đông Nam Á; (2) số lượng cửa hàng mở rộng 5,1% trong 6T/26; và (3) doanh thu/cửa hàng tăng mạnh nhờ các sân bay mới đi vào hoạt động (Long Thành từ 12/2026, Phú Quốc và Gia Bình trong 2027).
Mảng suất ăn hàng không mở rộng dư địa tăng trưởng dài hạn thông qua VINACS (AST sở hữu 29,3%): dự án nhà máy Long Thành được khởi công 4/2025, dự kiến vận hành cuối 2026, nâng công suất từ 20.000 lên 40.000 suất/ngày, tạo nền tảng lợi nhuận ròng từ VINACS dự báo 27 tỷ/42 tỷ đồng trong 2026-2027.
Lợi nhuận ròng tăng trưởng kép bình quân 25% giai đoạn 2026-2027, đạt 308 tỷ/385 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi doanh thu tăng 28,5% (2026) và 21,9% (2027) cùng đóng góp tích cực từ VINACS.
Định giá hấp dẫn tại P/E 11,6x, thấp hơn trung bình 2 năm 15,4x, với tiềm năng tăng giá 34,1% đến giá mục tiêu 84.500 đồng/cổ phiếu, phản ánh hiệu quả vận hành và triển vọng tăng trưởng vững chắc.
Lưu ý
Số cửa hàng mở mới và tốc độ tăng trưởng doanh thu trên mỗi cửa hàng thấp hơn kỳ vọng
Tác động từ suy thoái kinh tế: trong thời kỳ kinh tế suy giảm hoặc lạm phát gia tăng, nhu cầu du lịch quốc tế có xu hướng giảm, ảnh hưởng trực tiếp đến nhóm khách hàng cốt lõi của AST