HDG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26,100 đồng/cổ phiếu

HDG#Tiện ích

ACBS26/05/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1015.250

Giá mục tiêu26.100 ↓

Tiềm năng+71,1%

Điểm nhấn

Doanh thu Q1/2026 tăng 14% so cùng kỳ nhờ ghi nhận 49 tỷ đồng từ bán BĐS (Charm Villas giai đoạn 3) và tăng trưởng mảng cho thuê văn phòng (87 tỷ đồng, +10%) và khách sạn (45 tỷ đồng, +22%), tuy nhiên LNST chỉ đạt 103 tỷ đồng, -50% so cùng kỳ do HDG phải trích lập thêm 193 tỷ đồng cho dự án ĐMT Infra để bù chênh lệch giá giữa giai đoạn COD (tháng 09/2020) và CCA (tháng 02/2023).
Dự phóng LNST 2026 đã được điều chỉnh xuống còn 890 tỷ đồng (từ dự phóng cũ 1.167 tỷ đồng) sau khi phản ánh toàn bộ tác động của trích lập này; ban lãnh đạo kỳ vọng đây sẽ là lần trích lập duy nhất và đầy đủ, không phải trích thêm.
Mảng BĐS dự kiến đóng góp 288 tỷ đồng doanh thu năm 2026 (tăng 6 lần so cùng kỳ) với giả định bàn giao 10 căn Charm Villas tại giá 160 triệu đồng/m²; các dự án khác (Phan Đình Giót, Minh Long, Green Lane, F367) kỳ vọng khởi công từ năm 2027.
Mảng năng lượng dự phóng sụt giảm 8% so cùng kỳ xuống 2.081 tỷ đồng do chu kỳ El Niño được dự báo quay lại trong những tháng cuối 2026, và dự án ĐMT Hồng Phong 4 tiếp tục vận hành với giá 4,6 cent/kWh (kịch bản dự phóng thận trọng), sau khi kỳ vọng nhận CCA vào Q3/2026 sẽ được tính giá FIT1 9,35 cent/kWh.

Lưu ý

Mảng năng lượng phụ thuộc vào điều kiện thủy văn; chu kỳ El Niño có thể gây giảm sản lượng điện từ thủy điện
Rủi ro tính giá điện từ dự án ĐMT Hồng Phong 4 và ĐMT Infra 1; hiện tại mô hình định giá sử dụng kịch bản giá 4,6 cent/kWh để thận trọng
Các dự án BĐS mới (Phan Đình Giót, Minh Long, Green Lane, F367) vẫn đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý; tiến độ khởi công có thể bị trì hoãn
Thị trường bất động sản chung khó khăn; rủi ro về tốc độ bán hàng và giá bán của các dự án

Xem thêm vềHDG

Bài khác về HDG

Xem tất cả tin HDG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS

HDG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26,100 đồng/cổ phiếu

HDG#Tiện ích

ACBS26/05/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1015.250

Giá mục tiêu26.100 ↓

Tiềm năng+71,1%

Điểm nhấn

Doanh thu Q1/2026 tăng 14% so cùng kỳ nhờ ghi nhận 49 tỷ đồng từ bán BĐS (Charm Villas giai đoạn 3) và tăng trưởng mảng cho thuê văn phòng (87 tỷ đồng, +10%) và khách sạn (45 tỷ đồng, +22%), tuy nhiên LNST chỉ đạt 103 tỷ đồng, -50% so cùng kỳ do HDG phải trích lập thêm 193 tỷ đồng cho dự án ĐMT Infra để bù chênh lệch giá giữa giai đoạn COD (tháng 09/2020) và CCA (tháng 02/2023).
Dự phóng LNST 2026 đã được điều chỉnh xuống còn 890 tỷ đồng (từ dự phóng cũ 1.167 tỷ đồng) sau khi phản ánh toàn bộ tác động của trích lập này; ban lãnh đạo kỳ vọng đây sẽ là lần trích lập duy nhất và đầy đủ, không phải trích thêm.
Mảng BĐS dự kiến đóng góp 288 tỷ đồng doanh thu năm 2026 (tăng 6 lần so cùng kỳ) với giả định bàn giao 10 căn Charm Villas tại giá 160 triệu đồng/m²; các dự án khác (Phan Đình Giót, Minh Long, Green Lane, F367) kỳ vọng khởi công từ năm 2027.
Mảng năng lượng dự phóng sụt giảm 8% so cùng kỳ xuống 2.081 tỷ đồng do chu kỳ El Niño được dự báo quay lại trong những tháng cuối 2026, và dự án ĐMT Hồng Phong 4 tiếp tục vận hành với giá 4,6 cent/kWh (kịch bản dự phóng thận trọng), sau khi kỳ vọng nhận CCA vào Q3/2026 sẽ được tính giá FIT1 9,35 cent/kWh.

Lưu ý

Mảng năng lượng phụ thuộc vào điều kiện thủy văn; chu kỳ El Niño có thể gây giảm sản lượng điện từ thủy điện
Rủi ro tính giá điện từ dự án ĐMT Hồng Phong 4 và ĐMT Infra 1; hiện tại mô hình định giá sử dụng kịch bản giá 4,6 cent/kWh để thận trọng
Các dự án BĐS mới (Phan Đình Giót, Minh Long, Green Lane, F367) vẫn đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý; tiến độ khởi công có thể bị trì hoãn
Thị trường bất động sản chung khó khăn; rủi ro về tốc độ bán hàng và giá bán của các dự án

Xem thêm vềHDG

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của ACBS

HDG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26,100 đồng/cổ phiếu

Bài khác về HDG

Đang tải bài viết…

HDG: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26,100 đồng/cổ phiếu

Bài khác về HDG