HHV: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 14,700 đồng/cổ phiếu

HHV#Vận tải

VNDS23/06/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-108.950

Giá mục tiêu14.700

Tiềm năng+64,2%

Điểm nhấn

Chu kỳ đầu tư công mới (2026-2030) với tổng vốn gấp 2,74 lần giai đoạn trước, cùng các cải cách pháp lý (Luật PPP, Nghị quyết 122) kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và tâm lý thị trường nhóm cổ phiếu hạ tầng giao thông.
Danh mục BOT mở rộng với doanh thu/LN gộp BOT dự báo tăng 13,1%/15,2% trong 2026 nhờ cải thiện lưu lượng xe và lộ trình tăng phí. Khoản hỗ trợ NSNN dự kiến khoảng 6,9 nghìn tỷ đồng (2027) sẽ giảm nợ vay 40%, tạo bước ngoặt cho sức khỏe tài chính.
Backlog xây lắp tăng vọt 144% trong 2026 lên 4.479 tỷ đồng, với doanh thu xây lắp dự báo tăng 47,4% svck. Mảng duy tu & bảo dưỡng đóng vai trò chiến lược, doanh thu dự báo tăng 376% svck, nâng chất lượng lợi nhuận.
Tỷ lệ nợ vay/VCSH giảm từ 173,8% (cuối 2024) xuống 151,6% (cuối 2025), tỷ lệ bao phủ lãi vay tăng từ 2,0x năm 2024 lên 2,2x năm 2025, phản ánh xu hướng cải thiện tài chính và khả năng thanh toán lãi vay.

Lưu ý

Tiến độ giải ngân đầu tư công trong 5T26 chỉ đạt 21,6% kế hoạch năm, nếu giải ngân không tăng tốc trong nửa cuối 2026 sẽ ảnh hưởng đến hoạt động xây lắp và khả năng mở rộng backlog.
Khoản hỗ trợ từ ngân sách Nhà nước (~6,9 nghìn tỷ đồng) dự kiến giải ngân năm 2027, nếu chậm trễ sẽ kéo dài áp lực nợ vay và chi phí lãi vay cao lâu hơn kỳ vọng.
Giá nguyên vật liệu xây dựng (thép, xi măng, cát, đá) tăng mạnh trong 4T26 (tăng 3-10% svck), nếu tiếp tục tăng vọt sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp của mảng xây lắp (dự báo biên chỉ 5% trong 2026).

Xem thêm vềHHV

Bài khác về HHV

HHV: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 14,700 đồng/cổ phiếu

HHV#Vận tải

VNDS23/06/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-108.950

Giá mục tiêu14.700

Tiềm năng+64,2%

Điểm nhấn

Chu kỳ đầu tư công mới (2026-2030) với tổng vốn gấp 2,74 lần giai đoạn trước, cùng các cải cách pháp lý (Luật PPP, Nghị quyết 122) kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và tâm lý thị trường nhóm cổ phiếu hạ tầng giao thông.
Danh mục BOT mở rộng với doanh thu/LN gộp BOT dự báo tăng 13,1%/15,2% trong 2026 nhờ cải thiện lưu lượng xe và lộ trình tăng phí. Khoản hỗ trợ NSNN dự kiến khoảng 6,9 nghìn tỷ đồng (2027) sẽ giảm nợ vay 40%, tạo bước ngoặt cho sức khỏe tài chính.
Backlog xây lắp tăng vọt 144% trong 2026 lên 4.479 tỷ đồng, với doanh thu xây lắp dự báo tăng 47,4% svck. Mảng duy tu & bảo dưỡng đóng vai trò chiến lược, doanh thu dự báo tăng 376% svck, nâng chất lượng lợi nhuận.
Tỷ lệ nợ vay/VCSH giảm từ 173,8% (cuối 2024) xuống 151,6% (cuối 2025), tỷ lệ bao phủ lãi vay tăng từ 2,0x năm 2024 lên 2,2x năm 2025, phản ánh xu hướng cải thiện tài chính và khả năng thanh toán lãi vay.

Lưu ý

Tiến độ giải ngân đầu tư công trong 5T26 chỉ đạt 21,6% kế hoạch năm, nếu giải ngân không tăng tốc trong nửa cuối 2026 sẽ ảnh hưởng đến hoạt động xây lắp và khả năng mở rộng backlog.
Khoản hỗ trợ từ ngân sách Nhà nước (~6,9 nghìn tỷ đồng) dự kiến giải ngân năm 2027, nếu chậm trễ sẽ kéo dài áp lực nợ vay và chi phí lãi vay cao lâu hơn kỳ vọng.
Giá nguyên vật liệu xây dựng (thép, xi măng, cát, đá) tăng mạnh trong 4T26 (tăng 3-10% svck), nếu tiếp tục tăng vọt sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp của mảng xây lắp (dự báo biên chỉ 5% trong 2026).

Xem thêm vềHHV

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VNDS