PVT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25,200 đồng/cổ phiếu

PC1#Hàng hóa công nghiệp

VIETCAP18/08/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1020.200

Giá mục tiêu24.700 ↓

Tiềm năng+22,3%

Điểm nhấn

Triển vọp dài hạn tích cực từ chu kỳ đầu tư hệ thống truyền tải mạnh (vốn XDCB dự kiến 10 tỷ USD giai đoạn 2025–30, gấp 2,2 lần giai đoạn 2020–24) hỗ trợ doanh thu mảng xây lắp điện tăng CAGR 7% giai đoạn 2026–30.
Mảng KCN trở thành động lực chính lợi nhuận, dự báo đóng góp 27%/45% LNST hợp nhất trong 2026/27 (từ 12% năm 2025), nhờ bàn giao tích cực KCN Yên Phong/Đồng Văn V (Western Pacific – 30% sở hữu) và KCN Nomura 2 (100% sở hữu).
Dòng tiền đủ thanh toán trái phiếu 1,2 nghìn tỷ đồng mà không cần huy động thêm vốn; tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu giảm xuống 67%/60% trong 2026/27; đỡ đòn hành động từ các cổ đông lớn mới (CII 10,55% và VietinBank Capital 7,54%).
P/E 15,1x dự báo 2026 thấp 30% so với các doanh nghiệp cùng ngành; PEG hấp dẫn 0,3 dựa trên CAGR EPS 43% giai đoạn 2026–29, mặc dù rủi ro quản trị doanh nghiệp từ cuộc điều tra có thể hạn chế định giá lại ngắn hạn.

Lưu ý

Lợi nhuận mảng KCN thấp hơn kỳ vọng và các khoản trích lập dự phòng cao hơn kỳ vọng
Rủi ro quản trị doanh nghiệp: mất đi 4 trong 5 thành viên HĐQT và Tổng Giám đốc do bị tạm giam liên quan cuộc điều tra dự án Đường dây 500kV mạch 3
Cuộc điều tra đang diễn ra có thể làm giảm giá trị hợp đồng ký mới mảng xây lắp điện và ảnh hưởng đến mảng niken (CTCP Khoáng sản Tấn Phát – PC1 sở hữu 57%)
Biên lợi nhuận mảng xây lắp điện có thể tiếp tục suy yếu (dự báo biên LN gộp trung bình giai đoạn 2026–30 chỉ 8,1% so với 10,0% trước đây); KQKD quý 1/2026 thấp hơn dự kiến
Hiện tượng El Nino ảnh hưởng đến lợi nhuận mảng thủy điện
Lùi tiến độ điện gió ngoài khơi 2 năm đối với công suất 300 MW mới

Xem thêm vềPC1

Bài khác về PC1

PVT: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25,200 đồng/cổ phiếu

PC1#Hàng hóa công nghiệp

VIETCAP18/08/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1020.200

Giá mục tiêu24.700 ↓

Tiềm năng+22,3%

Điểm nhấn

Triển vọp dài hạn tích cực từ chu kỳ đầu tư hệ thống truyền tải mạnh (vốn XDCB dự kiến 10 tỷ USD giai đoạn 2025–30, gấp 2,2 lần giai đoạn 2020–24) hỗ trợ doanh thu mảng xây lắp điện tăng CAGR 7% giai đoạn 2026–30.
Mảng KCN trở thành động lực chính lợi nhuận, dự báo đóng góp 27%/45% LNST hợp nhất trong 2026/27 (từ 12% năm 2025), nhờ bàn giao tích cực KCN Yên Phong/Đồng Văn V (Western Pacific – 30% sở hữu) và KCN Nomura 2 (100% sở hữu).
Dòng tiền đủ thanh toán trái phiếu 1,2 nghìn tỷ đồng mà không cần huy động thêm vốn; tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu giảm xuống 67%/60% trong 2026/27; đỡ đòn hành động từ các cổ đông lớn mới (CII 10,55% và VietinBank Capital 7,54%).
P/E 15,1x dự báo 2026 thấp 30% so với các doanh nghiệp cùng ngành; PEG hấp dẫn 0,3 dựa trên CAGR EPS 43% giai đoạn 2026–29, mặc dù rủi ro quản trị doanh nghiệp từ cuộc điều tra có thể hạn chế định giá lại ngắn hạn.

Lưu ý

Lợi nhuận mảng KCN thấp hơn kỳ vọng và các khoản trích lập dự phòng cao hơn kỳ vọng
Rủi ro quản trị doanh nghiệp: mất đi 4 trong 5 thành viên HĐQT và Tổng Giám đốc do bị tạm giam liên quan cuộc điều tra dự án Đường dây 500kV mạch 3
Cuộc điều tra đang diễn ra có thể làm giảm giá trị hợp đồng ký mới mảng xây lắp điện và ảnh hưởng đến mảng niken (CTCP Khoáng sản Tấn Phát – PC1 sở hữu 57%)
Biên lợi nhuận mảng xây lắp điện có thể tiếp tục suy yếu (dự báo biên LN gộp trung bình giai đoạn 2026–30 chỉ 8,1% so với 10,0% trước đây); KQKD quý 1/2026 thấp hơn dự kiến
Hiện tượng El Nino ảnh hưởng đến lợi nhuận mảng thủy điện
Lùi tiến độ điện gió ngoài khơi 2 năm đối với công suất 300 MW mới

Xem thêm vềPC1

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIETCAP