QNS: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 55,900 đồng/cổ phiếu

QNS#Thực phẩm và đồ uống

VIX26/05/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 01-1051.800

Giá mục tiêu55.900

Tiềm năng+7,9%

Điểm nhấn

Mảng sữa đậu nành đóng góp 49% tổng doanh thu và là trụ cột tăng trưởng, với vị thế dẫn đầu ngành (thị phần 90%), hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận gộp trên 30% nhờ năng lực sản xuất ổn định và mở rộng danh mục sản phẩm cao cấp.
Dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 tăng lần lượt 3% và 2%, đạt trên 10.700 tỷ đồng và 1.900 tỷ đồng, phản ánh bước phục hồi sau suy giảm lợi nhuận -19% năm 2025 do áp lực chi phí bán hàng.
Nền tảng tài chính lành mạnh với thanh khoản dồi dào (tiền mặt và đầu tư ngắn hạn hơn 8.400 tỷ đồng), chỉ số thanh toán hiện hành 3,1 lần và nhanh 2,8 lần, cùng khả năng sinh lợi cao (ROE 18,6% năm 2025) và chính sách cổ tức hấp dẫn (60-70% lợi nhuận sau thuế).
Tuy triển vọng tăng trưởng không đột biến do thị phần Vinasoy tiệm cận bão hòa và cạnh tranh gia tăng trong ngành đồ uống dinh dưỡng, QNS phù hợp định vị cổ phiếu phòng thủ với nền tảng ổn định, khiến khuyến nghị theo dõi chờ mua tại vùng giá chiết khấu hấp dẫn hơn.

Lưu ý

Chiến tranh Trung Đông và biến động giá dầu tạo áp lực lên chi phí vận tải, năng lượng và có thể gia tăng chi phí nhập khẩu đậu nành (chiếm 70% lượng đậu nành sử dụng).
Áp lực cạnh tranh gia tăng từ các đối thủ trong ngành đồ uống dinh dưỡng và sữa thực vật, dẫn đến chi phí bán hàng và khuyến mại tăng mạnh (tăng 58% năm 2025, tăng 60% quý I/2026) làm thu hẹp biên lợi nhuận.
Mảng đường tiếp tục đối mặt khó khăn do giá đường thế giới neo ở vùng thấp (374 USD/tấn)—mặc dù kỳ vọng phục hồi trong nửa cuối năm 2026 nhờ giá dầu cao, công ty vẫn nắm hàng tồn kho niên vụ 2024/2025 ở mức giá cao.
Tỷ suất tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dự báo chậm lại (chỉ 3% và 2% năm 2026); thị phần Vinasoy trong sữa đậu nành khó mở rộng thêm do đã tiệm cận bão hòa.
Biên lợi nhuận ròng bị thu hẹp từ 22% (2023–2024) xuống 18% (2025) và 14% (quý I/2026), phản ánh sức mạnh định giá và khả năng chuyển tải chi phí hạn chế.

Xem thêm vềQNS

Bài khác về QNS

QNS: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 55,900 đồng/cổ phiếu

QNS#Thực phẩm và đồ uống

VIX26/05/2026

TRUNG LẬP

Giá hiện tại· 01-1051.800

Giá mục tiêu55.900

Tiềm năng+7,9%

Điểm nhấn

Mảng sữa đậu nành đóng góp 49% tổng doanh thu và là trụ cột tăng trưởng, với vị thế dẫn đầu ngành (thị phần 90%), hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận gộp trên 30% nhờ năng lực sản xuất ổn định và mở rộng danh mục sản phẩm cao cấp.
Dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 tăng lần lượt 3% và 2%, đạt trên 10.700 tỷ đồng và 1.900 tỷ đồng, phản ánh bước phục hồi sau suy giảm lợi nhuận -19% năm 2025 do áp lực chi phí bán hàng.
Nền tảng tài chính lành mạnh với thanh khoản dồi dào (tiền mặt và đầu tư ngắn hạn hơn 8.400 tỷ đồng), chỉ số thanh toán hiện hành 3,1 lần và nhanh 2,8 lần, cùng khả năng sinh lợi cao (ROE 18,6% năm 2025) và chính sách cổ tức hấp dẫn (60-70% lợi nhuận sau thuế).
Tuy triển vọng tăng trưởng không đột biến do thị phần Vinasoy tiệm cận bão hòa và cạnh tranh gia tăng trong ngành đồ uống dinh dưỡng, QNS phù hợp định vị cổ phiếu phòng thủ với nền tảng ổn định, khiến khuyến nghị theo dõi chờ mua tại vùng giá chiết khấu hấp dẫn hơn.

Lưu ý

Chiến tranh Trung Đông và biến động giá dầu tạo áp lực lên chi phí vận tải, năng lượng và có thể gia tăng chi phí nhập khẩu đậu nành (chiếm 70% lượng đậu nành sử dụng).
Áp lực cạnh tranh gia tăng từ các đối thủ trong ngành đồ uống dinh dưỡng và sữa thực vật, dẫn đến chi phí bán hàng và khuyến mại tăng mạnh (tăng 58% năm 2025, tăng 60% quý I/2026) làm thu hẹp biên lợi nhuận.
Mảng đường tiếp tục đối mặt khó khăn do giá đường thế giới neo ở vùng thấp (374 USD/tấn)—mặc dù kỳ vọng phục hồi trong nửa cuối năm 2026 nhờ giá dầu cao, công ty vẫn nắm hàng tồn kho niên vụ 2024/2025 ở mức giá cao.
Tỷ suất tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dự báo chậm lại (chỉ 3% và 2% năm 2026); thị phần Vinasoy trong sữa đậu nành khó mở rộng thêm do đã tiệm cận bão hòa.
Biên lợi nhuận ròng bị thu hẹp từ 22% (2023–2024) xuống 18% (2025) và 14% (quý I/2026), phản ánh sức mạnh định giá và khả năng chuyển tải chi phí hạn chế.

Xem thêm vềQNS

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của VIX