SCS: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 53,000 đồng/cổ phiếu

SCS#Vận tải

SHS04/08/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1043.800

Giá mục tiêu53.000 ↓

Tiềm năng+21%

Điểm nhấn

Năng lực định giá vẫn nguyên vẹn: đơn giá tăng 5,6% lũy kế 6 tháng dù sản lượng giảm 6,5%, phản ánh vị thế đàm phán mạnh của SCS trong bối cảnh suy giảm; đây là bệ đỡ vững chắc cho doanh thu
Rủi ro Long Thành đã thay đổi bản chất: thay vì rủi ro nhị phân 'tham gia hay không', SCS và ACV (cổ đông 13,7%) đã ký Biên bản ghi nhớ, nên rủi ro giờ là 'tham gia với tỷ lệ nào' - dễ định giá hơn và mức độ thấp hơn đáng kể, với tác động thực từ 2027
Lợi suất cổ tức 11,2% cao với cổ tức tiền mặt 5.000 đ/CP cho năm 2025, duy trì nhóm cao nhất sàn nhiều năm liền; ROE 45% và biên lợi nhuận gộp 79,1% thuộc nhóm cao nhất thị trường
Định giá hiện tại bị chiết khấu quá mức: P/E 5,8 lần thấp hơn bình quân lịch sử 8-11 lần, P/B 2,5 lần là thấp nhất 6 quý (bình quân 3,2 lần), trong khi tiền ròng chiếm 37% thị giá

Lưu ý

Sản lượng tiếp tục suy giảm: quý 2 giảm 7,7% so với 5,2% quý 1, tốc độ mở rộng chứ không thu hẹp; mức nền bình quân tháng 4-6 là 20.658 tấn, thấp hơn cả năm 2024 (23.433 tấn)
Long Thành khai thác thương mại từ 01/12/2026, chia lưu lượng hàng quốc tế rõ nét từ 2027 khi áp dụng giai đoạn 2 buộc chuyển toàn bộ Freighter và Belly Cargo chặng dài
Chất lượng lợi nhuận suy giảm: tỷ trọng doanh thu tài chính trên lợi nhuận trước thuế tăng từ 6,4% lên 12,5% qua 6 quý, phụ thuộc lãi tiền gửi sẽ suy giảm theo mặt bằng lãi suất hoặc giải ngân dự án
Biến động địa chính trị Trung Đông buộc các hãng điều chỉnh lịch bay và tối ưu đội tàu, ảnh hưởng trực tiếp sản lượng khi SCS có tệp khách hàng tương đối lớn tại Trung Đông (Qatar Airways khoảng 20% sản lượng)
Chuyển dịch cơ cấu vùng: Nội Bài chiếm 60% tổng sản lượng cả nước trong nửa đầu 2026 do FDI công nghệ/điện tử tập trung phía Bắc, trong khi Tân Sơn Nhất sụt giảm tỷ trọng

Xem thêm vềSCS

Bài khác về SCS

SCS: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 53,000 đồng/cổ phiếu

SCS#Vận tải

SHS04/08/2026

KHẢ QUAN

Giá hiện tại· 01-1043.800

Giá mục tiêu53.000 ↓

Tiềm năng+21%

Điểm nhấn

Năng lực định giá vẫn nguyên vẹn: đơn giá tăng 5,6% lũy kế 6 tháng dù sản lượng giảm 6,5%, phản ánh vị thế đàm phán mạnh của SCS trong bối cảnh suy giảm; đây là bệ đỡ vững chắc cho doanh thu
Rủi ro Long Thành đã thay đổi bản chất: thay vì rủi ro nhị phân 'tham gia hay không', SCS và ACV (cổ đông 13,7%) đã ký Biên bản ghi nhớ, nên rủi ro giờ là 'tham gia với tỷ lệ nào' - dễ định giá hơn và mức độ thấp hơn đáng kể, với tác động thực từ 2027
Lợi suất cổ tức 11,2% cao với cổ tức tiền mặt 5.000 đ/CP cho năm 2025, duy trì nhóm cao nhất sàn nhiều năm liền; ROE 45% và biên lợi nhuận gộp 79,1% thuộc nhóm cao nhất thị trường
Định giá hiện tại bị chiết khấu quá mức: P/E 5,8 lần thấp hơn bình quân lịch sử 8-11 lần, P/B 2,5 lần là thấp nhất 6 quý (bình quân 3,2 lần), trong khi tiền ròng chiếm 37% thị giá

Lưu ý

Sản lượng tiếp tục suy giảm: quý 2 giảm 7,7% so với 5,2% quý 1, tốc độ mở rộng chứ không thu hẹp; mức nền bình quân tháng 4-6 là 20.658 tấn, thấp hơn cả năm 2024 (23.433 tấn)
Long Thành khai thác thương mại từ 01/12/2026, chia lưu lượng hàng quốc tế rõ nét từ 2027 khi áp dụng giai đoạn 2 buộc chuyển toàn bộ Freighter và Belly Cargo chặng dài
Chất lượng lợi nhuận suy giảm: tỷ trọng doanh thu tài chính trên lợi nhuận trước thuế tăng từ 6,4% lên 12,5% qua 6 quý, phụ thuộc lãi tiền gửi sẽ suy giảm theo mặt bằng lãi suất hoặc giải ngân dự án
Biến động địa chính trị Trung Đông buộc các hãng điều chỉnh lịch bay và tối ưu đội tàu, ảnh hưởng trực tiếp sản lượng khi SCS có tệp khách hàng tương đối lớn tại Trung Đông (Qatar Airways khoảng 20% sản lượng)
Chuyển dịch cơ cấu vùng: Nội Bài chiếm 60% tổng sản lượng cả nước trong nửa đầu 2026 do FDI công nghệ/điện tử tập trung phía Bắc, trong khi Tân Sơn Nhất sụt giảm tỷ trọng

Xem thêm vềSCS

Tải PDF gốc từ VietstockBáo cáo của SHS